MOEX: KMEZ - КМЗ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 56.11
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 56.11 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 175.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1253
Ebitda Yield = -0.1016
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.004
Debt = 2.33
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 2.33) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 1.7177
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 1.7177 * 5.91 + 12.94 = 0.3167
WACC = (0.004 / 2.33) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3167 + 0 = 0.1373
Terminal Value = Discount (0.1253 * (1 + -0.1016) / (0.1373 - -0.1016)) = 1.086
Company Value = ∑ (0.1253 / (1 + 0.1373) ^ 5) = 0.7819
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.086 + 0.7819) / 4000000 = 466.98

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1071
FCF Yield = 0.1341
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.004
Debt = 2.33
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 2.33) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 1.7177
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 1.7177 * 5.91 + 12.94 = 0.3167
WACC = (0.004 / 2.33) * (100% - 0) * (1 - 0.2) + 0.3167 + 0 = 0.1373
Terminal Value = Discount (0.1071 * (1 + 0.1341) / (0.1373 - 0.1341)) = 0.9091
Company Value = ∑ (0.1071 / (1 + 0.1373) ^ 5) = 0.4212
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.9091 + 0.4212) / 4000000 = 332.57