MOEX: MAGE - Магаданэнерго

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.28
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = -2.28 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 2.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.62
Ebitda Yield = 0.0339
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.331
Debt = 11.67
Market Cap = 2.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.51 / (2.51 + 11.67) = 0.1772
Weight Cost Debt = 100% - 0.1772 = 0.8228
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 2.44
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 2.44 * 5.91 + 12.94 = 0.3593
WACC = (0.331 / 11.67) * (100% - 0.1772) * (1 - 0.2) + 0.3593 + 0.1772 = 2.33
Terminal Value = Discount (5.62 * (1 + 0.0339) / (2.33 - 0.0339)) = 490.13
Company Value = ∑ (5.62 / (1 + 2.33) ^ 5) = 24.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (490.13 + 24.55) / 610000000 = 843.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6817
FCF Yield = -1.7239
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.331
Debt = 11.67
Market Cap = 2.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.51 / (2.51 + 11.67) = 0.1772
Weight Cost Debt = 100% - 0.1772 = 0.8228
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.58
β = 2.44
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.58 + 2.44 * 5.91 + 12.94 = 0.3593
WACC = (0.331 / 11.67) * (100% - 0.1772) * (1 - 0.2) + 0.3593 + 0.1772 = 2.33
Terminal Value = Discount (0.6817 * (1 + -1.7239) / (2.33 - -1.7239)) = -0.2517
Company Value = ∑ (0.6817 / (1 + 2.33) ^ 5) = 1.6728
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2517 + 1.6728) / 610000000 = 2.33