MOEX: MRKZ - МРСК Северо-Запада

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0058
CAGR EPS = -230.84%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -230.84% / 100) = 0.0179

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.52
Ebitda Yield = -0.0456
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.94
Debt = 16.89
Market Cap = 7.91
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.91 / (7.91 + 16.89) = 0.319
Weight Cost Debt = 100% - 0.319 = 0.681
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 2.59
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 2.59 * 5.91 + 12.94 = 0.3715
WACC = (1.94 / 16.89) * (100% - 0.319) * (1 - 0.2) + 0.3715 + 0.319 = 9.28
Terminal Value = Discount (4.52 * (1 + -0.0456) / (9.28 - -0.0456)) = 20
Company Value = ∑ (4.52 / (1 + 9.28) ^ 5) = 19.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (20 + 19.37) / 95786000000 = 0.4111

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 7.03
FCF Yield = 0.1573
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.94
Debt = 16.89
Market Cap = 7.91
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.91 / (7.91 + 16.89) = 0.319
Weight Cost Debt = 100% - 0.319 = 0.681
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.88
β = 2.59
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 2.59 * 5.91 + 12.94 = 0.3715
WACC = (1.94 / 16.89) * (100% - 0.319) * (1 - 0.2) + 0.3715 + 0.319 = 9.28
Terminal Value = Discount (7.03 * (1 + 0.1573) / (9.28 - 0.1573)) = 80.95
Company Value = ∑ (7.03 / (1 + 9.28) ^ 5) = 20.17
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (80.95 + 20.17) / 95786000000 = 1.06