MOEX: SMLT - Самолет

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 272.49
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 272.49 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 851.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 739.12
Ebitda Yield = 0.5187
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 14.9
Debt = 513.26
Market Cap = 188.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 188.83 / (188.83 + 513.26) = 0.269
Weight Cost Debt = 100% - 0.269 = 0.731
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6307
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6307 * 5.91 + 12.94 = 0.3087
WACC = (14.9 / 513.26) * (100% - 0.269) * (1 - 0.2) + 0.3087 + 0.269 = 2.4
Terminal Value = Discount (739.12 * (1 + 0.5187) / (2.4 - 0.5187)) = 2015.5
Company Value = ∑ (739.12 / (1 + 2.4) ^ 5) = 1734.59
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2015.5 + 1734.59) / 62000000 = 60485.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3878.42
FCF Yield = -2.93
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 14.9
Debt = 513.26
Market Cap = 188.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 188.83 / (188.83 + 513.26) = 0.269
Weight Cost Debt = 100% - 0.269 = 0.731
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6307
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6307 * 5.91 + 12.94 = 0.3087
WACC = (14.9 / 513.26) * (100% - 0.269) * (1 - 0.2) + 0.3087 + 0.269 = 2.4
Terminal Value = Discount (3878.42 * (1 + -2.93) / (2.4 - -2.93)) = -2250
Company Value = ∑ (3878.42 / (1 + 2.4) ^ 5) = 2345.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2250 + 2345.03) / 62000000 = 1532.78

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 194.45
Net Income Yield = 0.6406
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 14.9
Debt = 513.26
Market Cap = 188.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 188.83 / (188.83 + 513.26) = 0.269
Weight Cost Debt = 100% - 0.269 = 0.731
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.6307
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.6307 * 5.91 + 12.94 = 0.3087
WACC = (14.9 / 513.26) * (100% - 0.269) * (1 - 0.2) + 0.3087 + 0.269 = 2.4
Avg P/E = 16.25
Fair cap = 194.45 * (1 + 0.6406) / (2.4 - 0.6406) * 16.25 = 2806933136176.1
Price = 2806933136176.1 / 62000000 = 45273.12