MOEX: VSMO - ВСМПО-АВИСМА

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1075.5
CAGR EPS = 10.13%
Key Rate = 0.18
Excess Key Rate = 2
Price = 1075.5 * (1 + 10.13%) / (0.18 * 2) = 3290.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.26
FCF Yield = 0
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 4.6
Debt = 148.9
Market Cap = 386.93
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 386.93 / (386.93 + 148.9) = 0.7221
Weight Cost Debt = 100% - 0.7221 = 0.2779
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 9.13
β = 1.4078
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.13 + 1.4078 * 5.91 + 12.94 = 0.3039
WACC = (4.6 / 148.9) * (100% - 0.7221) * (1 - 0.2) + 0.3039 + 0.7221 = 2.67
Terminal Value = Discount (2.26 * (1 + 0) / (2.67 - 0)) = 74.1
Company Value = ∑ (2.26 / (1 + 2.67) ^ 5) = 10.45
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (74.1 + 10.45) / 12000000 = 7045.61