NASDAQ: APP - AppLovin Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.1332
Ebitda Yield = 0.1288
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2713
Debt = 3.34
Market Cap = 13.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.3 / (13.3 + 3.34) = 0.7993
Weight Cost Debt = 100% - 0.7993 = 0.2007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 12.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 12.27 * 5.94 + 0 = 0.7639
WACC = (0.2713 / 3.34) * (100% - 0.7993) * (1 - 0.21) + 0.7639 + 0.7993 = 6.98
Terminal Value = Discount (1.1332 * (1 + 0.1288) / (6.98 - 0.1288)) = 15.45
Company Value = ∑ (1.1332 / (1 + 6.98) ^ 5) = 3.64
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.45 + 3.64) / 362590000 = 52.67

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.13
FCF Yield = 0.2407
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2713
Debt = 3.34
Market Cap = 13.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.3 / (13.3 + 3.34) = 0.7993
Weight Cost Debt = 100% - 0.7993 = 0.2007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 12.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 12.27 * 5.94 + 0 = 0.7639
WACC = (0.2713 / 3.34) * (100% - 0.7993) * (1 - 0.21) + 0.7639 + 0.7993 = 6.98
Terminal Value = Discount (2.13 * (1 + 0.2407) / (6.98 - 0.2407)) = 11.06
Company Value = ∑ (2.13 / (1 + 6.98) ^ 5) = 5.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.06 + 5.79) / 362590000 = 46.48

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9838
CAGR EPS = 35.23
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9838 * (1 + 35.23) / (0.0533 * 2) = 12.48

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0042
Net Income Yield = -1.5479
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2713
Debt = 3.34
Market Cap = 13.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.3 / (13.3 + 3.34) = 0.7993
Weight Cost Debt = 100% - 0.7993 = 0.2007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 12.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 12.27 * 5.94 + 0 = 0.7639
WACC = (0.2713 / 3.34) * (100% - 0.7993) * (1 - 0.21) + 0.7639 + 0.7993 = 6.98
Avg P/E = 451.47
Fair cap = 0.0042 * (1 + -1.5479) / (6.98 - -1.5479) * 451.47 = 1352876508.44
Price = 1352876508.44 / 362590000 = 3.73