NASDAQ: ARRY - Array Technologies, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1786
Ebitda Yield = 0.0436
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0442
Debt = 0.7076
Market Cap = 3.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.2 / (3.2 + 0.7076) = 0.8189
Weight Cost Debt = 100% - 0.8189 = 0.1811
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.99
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.99 * 5.94 + 0 = -0.1426
WACC = (0.0442 / 0.7076) * (100% - 0.8189) * (1 - 0.21) + -0.1426 + 0.8189 = 4.78
Terminal Value = Discount (0.1786 * (1 + 0.0436) / (4.78 - 0.0436)) = 34.97
Company Value = ∑ (0.1786 / (1 + 4.78) ^ 5) = 0.7128
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (34.97 + 0.7128) / 152020000 = 234.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1386
FCF Yield = -0.0861
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0442
Debt = 0.7076
Market Cap = 3.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.2 / (3.2 + 0.7076) = 0.8189
Weight Cost Debt = 100% - 0.8189 = 0.1811
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.99
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.99 * 5.94 + 0 = -0.1426
WACC = (0.0442 / 0.7076) * (100% - 0.8189) * (1 - 0.21) + -0.1426 + 0.8189 = 4.78
Terminal Value = Discount (0.1386 * (1 + -0.0861) / (4.78 - -0.0861)) = 0.7494
Company Value = ∑ (0.1386 / (1 + 4.78) ^ 5) = 0.7352
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.7494 + 0.7352) / 152020000 = 9.77

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9028
CAGR EPS = 13.18
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9028 * (1 + 13.18) / (0.0533 * 2) = 9.59

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.081
Net Income Yield = 0.0657
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0442
Debt = 0.7076
Market Cap = 3.2
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.2 / (3.2 + 0.7076) = 0.8189
Weight Cost Debt = 100% - 0.8189 = 0.1811
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.99
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.99 * 5.94 + 0 = -0.1426
WACC = (0.0442 / 0.7076) * (100% - 0.8189) * (1 - 0.21) + -0.1426 + 0.8189 = 4.78
Avg P/E = 70.97
Fair cap = 0.081 * (1 + 0.0657) / (4.78 - 0.0657) * 70.97 = 4549507840.48
Price = 4549507840.48 / 152020000 = 29.93