NASDAQ: ATSG - Air Transport Services Group, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7984
CAGR EPS = -1.98%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7984 * (1 + -1.98%) / (0.0433 * 2) = 9.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.37
Ebitda Yield = 0.2197
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0818
Debt = 1.78
Market Cap = 1.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.54 / (1.54 + 1.78) = 0.4635
Weight Cost Debt = 100% - 0.4635 = 0.5365
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.9
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.9 * 5.94 + 0 = 0.1406
WACC = (0.0818 / 1.78) * (100% - 0.4635) * (1 - 0.21) + 0.1406 + 0.4635 = 3.68
Terminal Value = Discount (1.37 * (1 + 0.2197) / (3.68 - 0.2197)) = 7.63
Company Value = ∑ (1.37 / (1 + 3.68) ^ 5) = 4.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.63 + 4.24) / 75560000 = 157.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.2902
FCF Yield = 0.158
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0818
Debt = 1.78
Market Cap = 1.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.54 / (1.54 + 1.78) = 0.4635
Weight Cost Debt = 100% - 0.4635 = 0.5365
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.9
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.9 * 5.94 + 0 = 0.1406
WACC = (0.0818 / 1.78) * (100% - 0.4635) * (1 - 0.21) + 0.1406 + 0.4635 = 3.68
Terminal Value = Discount (-0.2902 * (1 + 0.158) / (3.68 - 0.158)) = -2.31
Company Value = ∑ (-0.2902 / (1 + 3.68) ^ 5) = -0.9829
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.31 + -0.9829) / 75560000 = -43.63