NASDAQ: ATSG - Air Transport Services Group, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4282
Ebitda Yield = 0.0978
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0818
Debt = 1.8174
Market Cap = 1.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.54 / (1.54 + 1.8174) = 0.4587
Weight Cost Debt = 100% - 0.4587 = 0.5413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.21 * 5.94 + 0 = -0.1557
WACC = (0.0818 / 1.8174) * (100% - 0.4587) * (1 - 0.21) + -0.1557 + 0.4587 = 3.47
Terminal Value = Discount (0.4282 * (1 + 0.0978) / (3.47 - 0.0978)) = 6.28
Company Value = ∑ (0.4282 / (1 + 3.47) ^ 5) = 1.6097
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.28 + 1.6097) / 75560000 = 104.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.3207
FCF Yield = 0.1685
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0818
Debt = 1.8174
Market Cap = 1.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.54 / (1.54 + 1.8174) = 0.4587
Weight Cost Debt = 100% - 0.4587 = 0.5413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.21 * 5.94 + 0 = -0.1557
WACC = (0.0818 / 1.8174) * (100% - 0.4587) * (1 - 0.21) + -0.1557 + 0.4587 = 3.47
Terminal Value = Discount (-0.3207 * (1 + 0.1685) / (3.47 - 0.1685)) = -2.36
Company Value = ∑ (-0.3207 / (1 + 3.47) ^ 5) = -1.0759
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.36 + -1.0759) / 75560000 = -45.49

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7984
CAGR EPS = 13.79
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7984 * (1 + 13.79) / (0.0533 * 2) = 8.52

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.3865
Net Income Yield = 0.1801
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0818
Debt = 1.8174
Market Cap = 1.54
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.54 / (1.54 + 1.8174) = 0.4587
Weight Cost Debt = 100% - 0.4587 = 0.5413
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -3.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -3.21 * 5.94 + 0 = -0.1557
WACC = (0.0818 / 1.8174) * (100% - 0.4587) * (1 - 0.21) + -0.1557 + 0.4587 = 3.47
Avg P/E = 10.66
Fair cap = 0.3865 * (1 + 0.1801) / (3.47 - 0.1801) * 10.66 = 3474979533.01
Price = 3474979533.01 / 75560000 = 45.99