NASDAQ: AZPN - Aspen

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2762
Ebitda Yield = -0.0107
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0035
Debt = 0.0684
Market Cap = 12.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.37 / (12.37 + 0.0684) = 0.9945
Weight Cost Debt = 100% - 0.9945 = 0.0054999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.5374
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.5374 * 5.94 + 0 = 0.0029
WACC = (0.0035 / 0.0684) * (100% - 0.9945) * (1 - 0.21) + 0.0029 + 0.9945 = 4.01
Terminal Value = Discount (0.2762 * (1 + -0.0107) / (4.01 - -0.0107)) = 4.42
Company Value = ∑ (0.2762 / (1 + 4.01) ^ 5) = 1.2573
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.42 + 1.2573) / 64620000 = 87.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1433
FCF Yield = -0.0435
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0035
Debt = 0.0684
Market Cap = 12.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.37 / (12.37 + 0.0684) = 0.9945
Weight Cost Debt = 100% - 0.9945 = 0.0054999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.5374
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.5374 * 5.94 + 0 = 0.0029
WACC = (0.0035 / 0.0684) * (100% - 0.9945) * (1 - 0.21) + 0.0029 + 0.9945 = 4.01
Terminal Value = Discount (0.1433 * (1 + -0.0435) / (4.01 - -0.0435)) = 1.3487
Company Value = ∑ (0.1433 / (1 + 4.01) ^ 5) = 0.7011
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.3487 + 0.7011) / 64620000 = 31.72

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.6676
CAGR EPS = -187.35
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.6676 * (1 + -187.35) / (0.0533 * 2) = 13.66

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0011
Net Income Yield = -1.4273
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0035
Debt = 0.0684
Market Cap = 12.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.37 / (12.37 + 0.0684) = 0.9945
Weight Cost Debt = 100% - 0.9945 = 0.0054999999999999
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.5374
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.5374 * 5.94 + 0 = 0.0029
WACC = (0.0035 / 0.0684) * (100% - 0.9945) * (1 - 0.21) + 0.0029 + 0.9945 = 4.01
Avg P/E = 32.52
Fair cap = 0.0011 * (1 + -1.4273) / (4.01 - -1.4273) * 32.52 = 29665648.85
Price = 29665648.85 / 64620000 = 0.4591