NASDAQ: CHKP - Check Point Software

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.1
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 7.1 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 66.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9804
Ebitda Yield = 0.0071
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0023
Debt = 0.0261
Market Cap = 15.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 15.4 / (15.4 + 0.0261) = 0.9983
Weight Cost Debt = 100% - 0.9983 = 0.0017
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.6244
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.6244 * 5.94 + 0 = 0.0668
WACC = (0.0023 / 0.0261) * (100% - 0.9983) * (1 - 0.21) + 0.0668 + 0.9983 = 6.96
Terminal Value = Discount (0.9804 * (1 + 0.0071) / (6.96 - 0.0071)) = 11.28
Company Value = ∑ (0.9804 / (1 + 6.96) ^ 5) = 3.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.28 + 3.96) / 118350000 = 128.81

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9733
FCF Yield = -0.0092
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0023
Debt = 0.0261
Market Cap = 15.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 15.4 / (15.4 + 0.0261) = 0.9983
Weight Cost Debt = 100% - 0.9983 = 0.0017
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.6244
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.6244 * 5.94 + 0 = 0.0668
WACC = (0.0023 / 0.0261) * (100% - 0.9983) * (1 - 0.21) + 0.0668 + 0.9983 = 6.96
Terminal Value = Discount (0.9733 * (1 + -0.0092) / (6.96 - -0.0092)) = 8.74
Company Value = ∑ (0.9733 / (1 + 6.96) ^ 5) = 4.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.74 + 4.07) / 118350000 = 108.3