NASDAQ: DBX - Dropbox

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.6
Ebitda Yield = 0.3932
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0152
Debt = 2.03
Market Cap = 9.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.06 / (9.06 + 2.03) = 0.817
Weight Cost Debt = 100% - 0.817 = 0.183
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.73 * 5.94 + 0 = -0.1272
WACC = (0.0152 / 2.03) * (100% - 0.817) * (1 - 0.21) + -0.1272 + 0.817 = 0.4828
Terminal Value = Discount (3.6 * (1 + 0.3932) / (0.4828 - 0.3932)) = 12.62
Company Value = ∑ (3.6 / (1 + 0.4828) ^ 5) = 10.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.62 + 10.16) / 345600000 = 65.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.337
FCF Yield = 0.1165
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0152
Debt = 2.03
Market Cap = 9.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.06 / (9.06 + 2.03) = 0.817
Weight Cost Debt = 100% - 0.817 = 0.183
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.73 * 5.94 + 0 = -0.1272
WACC = (0.0152 / 2.03) * (100% - 0.817) * (1 - 0.21) + -0.1272 + 0.817 = 0.4828
Terminal Value = Discount (1.337 * (1 + 0.1165) / (0.4828 - 0.1165)) = 13.05
Company Value = ∑ (1.337 / (1 + 0.4828) ^ 5) = 5.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.05 + 5.35) / 345600000 = 53.24

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.3125
CAGR EPS = 32.74
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.3125 * (1 + 32.74) / (0.0533 * 2) = 16.34

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 4.42
Net Income Yield = 0.5214
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0152
Debt = 2.03
Market Cap = 9.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.06 / (9.06 + 2.03) = 0.817
Weight Cost Debt = 100% - 0.817 = 0.183
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.73 * 5.94 + 0 = -0.1272
WACC = (0.0152 / 2.03) * (100% - 0.817) * (1 - 0.21) + -0.1272 + 0.817 = 0.4828
Avg P/E = 15.64
Fair cap = 4.42 * (1 + 0.5214) / (0.4828 - 0.5214) * 15.64 = 67518044779.34
Price = 67518044779.34 / 345600000 = 195.36