NASDAQ: DBX - Dropbox

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.3125
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 1.3125 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 12.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.42
Ebitda Yield = 0.343
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0152
Debt = 2.03
Market Cap = 9.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.06 / (9.06 + 2.03) = 0.817
Weight Cost Debt = 100% - 0.817 = 0.183
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2285
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2285 * 5.94 + 0 = 0.0161
WACC = (0.0152 / 2.03) * (100% - 0.817) * (1 - 0.21) + 0.0161 + 0.817 = 0.5999
Terminal Value = Discount (2.42 * (1 + 0.343) / (0.5999 - 0.343)) = 9.35
Company Value = ∑ (2.42 / (1 + 0.5999) ^ 5) = 7.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.35 + 7.15) / 345600000 = 47.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.3003
FCF Yield = 0.1137
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0152
Debt = 2.03
Market Cap = 9.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.06 / (9.06 + 2.03) = 0.817
Weight Cost Debt = 100% - 0.817 = 0.183
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.2285
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.2285 * 5.94 + 0 = 0.0161
WACC = (0.0152 / 2.03) * (100% - 0.817) * (1 - 0.21) + 0.0161 + 0.817 = 0.5999
Terminal Value = Discount (1.3003 * (1 + 0.1137) / (0.5999 - 0.1137)) = 13.06
Company Value = ∑ (1.3003 / (1 + 0.5999) ^ 5) = 5.2
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.06 + 5.2) / 345600000 = 52.83