NASDAQ: GDS - GDS Holdings Limited

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.54
Ebitda Yield = 0.1439
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2522
Debt = 47.27
Market Cap = 2.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.06 / (2.06 + 47.27) = 0.0418
Weight Cost Debt = 100% - 0.0418 = 0.9582
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.9727
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.9727 * 5.94 + 0 = -0.023
WACC = (0.2522 / 47.27) * (100% - 0.0418) * (1 - 0.21) + -0.023 + 0.0418 = 0.4204
Terminal Value = Discount (7.54 * (1 + 0.1439) / (0.4204 - 0.1439)) = 60.48
Company Value = ∑ (7.54 / (1 + 0.4204) ^ 5) = 28.95
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (60.48 + 28.95) / 183520000 = 487.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -5.22
FCF Yield = 0.0107
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2522
Debt = 47.27
Market Cap = 2.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.06 / (2.06 + 47.27) = 0.0418
Weight Cost Debt = 100% - 0.0418 = 0.9582
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.9727
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.9727 * 5.94 + 0 = -0.023
WACC = (0.2522 / 47.27) * (100% - 0.0418) * (1 - 0.21) + -0.023 + 0.0418 = 0.4204
Terminal Value = Discount (-5.22 * (1 + 0.0107) / (0.4204 - 0.0107)) = -796.45
Company Value = ∑ (-5.22 / (1 + 0.4204) ^ 5) = -25.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-796.45 + -25.21) / 183520000 = -4477.25

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -23.67
CAGR EPS = 40.96
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -23.67 * (1 + 40.96) / (0.0533 * 2) = 1.4027

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -2.99
Net Income Yield = 0.1874
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2522
Debt = 47.27
Market Cap = 2.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.06 / (2.06 + 47.27) = 0.0418
Weight Cost Debt = 100% - 0.0418 = 0.9582
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.9727
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.9727 * 5.94 + 0 = -0.023
WACC = (0.2522 / 47.27) * (100% - 0.0418) * (1 - 0.21) + -0.023 + 0.0418 = 0.4204
Avg P/E = -127.35
Fair cap = -2.99 * (1 + 0.1874) / (0.4204 - 0.1874) * -127.35 = 372644648777.36
Price = 372644648777.36 / 183520000 = 2030.54