NASDAQ: HALO - Halozyme Therapeutics, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.3422
Ebitda Yield = 0.3567
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 1.4992
Market Cap = 5.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.71 / (5.71 + 1.4992) = 0.792
Weight Cost Debt = 100% - 0.792 = 0.208
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.318
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.318 * 5.94 + 0 = 0.1131
WACC = (0.0188 / 1.4992) * (100% - 0.792) * (1 - 0.21) + 0.1131 + 0.792 = 1.0724
Terminal Value = Discount (1.3422 * (1 + 0.3567) / (1.0724 - 0.3567)) = 4.99
Company Value = ∑ (1.3422 / (1 + 1.0724) ^ 5) = 3.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.99 + 3.84) / 134200000 = 65.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9838
FCF Yield = 0.3014
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 1.4992
Market Cap = 5.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.71 / (5.71 + 1.4992) = 0.792
Weight Cost Debt = 100% - 0.792 = 0.208
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.318
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.318 * 5.94 + 0 = 0.1131
WACC = (0.0188 / 1.4992) * (100% - 0.792) * (1 - 0.21) + 0.1131 + 0.792 = 1.0724
Terminal Value = Discount (0.9838 * (1 + 0.3014) / (1.0724 - 0.3014)) = 4.18
Company Value = ∑ (0.9838 / (1 + 1.0724) ^ 5) = 3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.18 + 3) / 134200000 = 53.45

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.1
CAGR EPS = 18.14
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.1 * (1 + 18.14) / (0.0533 * 2) = 23.27

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.6276
Net Income Yield = 0.2815
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0188
Debt = 1.4992
Market Cap = 5.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.71 / (5.71 + 1.4992) = 0.792
Weight Cost Debt = 100% - 0.792 = 0.208
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.318
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.318 * 5.94 + 0 = 0.1131
WACC = (0.0188 / 1.4992) * (100% - 0.792) * (1 - 0.21) + 0.1131 + 0.792 = 1.0724
Avg P/E = 20.56
Fair cap = 0.6276 * (1 + 0.2815) / (1.0724 - 0.2815) * 20.56 = 12236076285.57
Price = 12236076285.57 / 134200000 = 91.18