NASDAQ: IONS - Ionis Pharmaceuticals

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -2.56
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -2.56 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 45.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0212
Ebitda Yield = -1.5802
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0756
Debt = 1.4535
Market Cap = 5.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.57 / (5.57 + 1.4535) = 0.7931
Weight Cost Debt = 100% - 0.7931 = 0.2069
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.32
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.32 * 5.94 + 0 = 0.1676
WACC = (0.0756 / 1.4535) * (100% - 0.7931) * (1 - 0.21) + 0.1676 + 0.7931 = 4.21
Terminal Value = Discount (0.0212 * (1 + -1.5802) / (4.21 - -1.5802)) = -0.0062
Company Value = ∑ (0.0212 / (1 + 4.21) ^ 5) = 0.1216
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0062 + 0.1216) / 143190000 = 0.8062

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0291
FCF Yield = -1.6131
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0756
Debt = 1.4535
Market Cap = 5.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.57 / (5.57 + 1.4535) = 0.7931
Weight Cost Debt = 100% - 0.7931 = 0.2069
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.32
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.32 * 5.94 + 0 = 0.1676
WACC = (0.0756 / 1.4535) * (100% - 0.7931) * (1 - 0.21) + 0.1676 + 0.7931 = 4.21
Terminal Value = Discount (0.0291 * (1 + -1.6131) / (4.21 - -1.6131)) = -0.0088
Company Value = ∑ (0.0291 / (1 + 4.21) ^ 5) = 0.133
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0088 + 0.133) / 143190000 = 0.8679