NASDAQ: ISRG - Intuitive Surgical

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.7313
Ebitda Yield = 0.0211
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0297
Debt = 0.0898
Market Cap = 100.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 100.47 / (100.47 + 0.0898) = 0.9991
Weight Cost Debt = 100% - 0.9991 = 0.00090000000000001
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.8494
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.8494 * 5.94 + 0 = 0.1447
WACC = (0.0297 / 0.0898) * (100% - 0.9991) * (1 - 0.21) + 0.1447 + 0.9991 = 26.01
Terminal Value = Discount (1.7313 * (1 + 0.0211) / (26.01 - 0.0211)) = 2.33
Company Value = ∑ (1.7313 / (1 + 26.01) ^ 5) = 4.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.33 + 4.34) / 357400000 = 18.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8982
FCF Yield = -0.0232
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0297
Debt = 0.0898
Market Cap = 100.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 100.47 / (100.47 + 0.0898) = 0.9991
Weight Cost Debt = 100% - 0.9991 = 0.00090000000000001
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.8494
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.8494 * 5.94 + 0 = 0.1447
WACC = (0.0297 / 0.0898) * (100% - 0.9991) * (1 - 0.21) + 0.1447 + 0.9991 = 26.01
Terminal Value = Discount (0.8982 * (1 + -0.0232) / (26.01 - -0.0232)) = 0.9747
Company Value = ∑ (0.8982 / (1 + 26.01) ^ 5) = 2.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.9747 + 2.51) / 357400000 = 9.74

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.03
CAGR EPS = 11.34
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 5.03 * (1 + 11.34) / (0.0533 * 2) = 52.54

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 1.2566
Net Income Yield = -0.0083
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0297
Debt = 0.0898
Market Cap = 100.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 100.47 / (100.47 + 0.0898) = 0.9991
Weight Cost Debt = 100% - 0.9991 = 0.00090000000000001
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.8494
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.8494 * 5.94 + 0 = 0.1447
WACC = (0.0297 / 0.0898) * (100% - 0.9991) * (1 - 0.21) + 0.1447 + 0.9991 = 26.01
Avg P/E = 75.73
Fair cap = 1.2566 * (1 + -0.0083) / (26.01 - -0.0083) * 75.73 = 29950197897.39
Price = 29950197897.39 / 357400000 = 83.8