NASDAQ: MRNA - Moderna

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 38.51
Ebitda Yield = 0.4995
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.038
Debt = 1.243
Market Cap = 38.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.68 / (38.68 + 1.243) = 0.9689
Weight Cost Debt = 100% - 0.9689 = 0.0311
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5892
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5892 * 5.94 + 0 = 0.1292
WACC = (0.038 / 1.243) * (100% - 0.9689) * (1 - 0.21) + 0.1292 + 0.9689 = 2.52
Terminal Value = Discount (38.51 * (1 + 0.4995) / (2.52 - 0.4995)) = 107.52
Company Value = ∑ (38.51 / (1 + 2.52) ^ 5) = 91.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (107.52 + 91.46) / 382000000 = 520.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.604
FCF Yield = 0.2125
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.038
Debt = 1.243
Market Cap = 38.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.68 / (38.68 + 1.243) = 0.9689
Weight Cost Debt = 100% - 0.9689 = 0.0311
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5892
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5892 * 5.94 + 0 = 0.1292
WACC = (0.038 / 1.243) * (100% - 0.9689) * (1 - 0.21) + 0.1292 + 0.9689 = 2.52
Terminal Value = Discount (1.604 * (1 + 0.2125) / (2.52 - 0.2125)) = 9.17
Company Value = ∑ (1.604 / (1 + 2.52) ^ 5) = 5.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.17 + 5.21) / 382000000 = 37.63

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -12.34
CAGR EPS = 44.48
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -12.34 * (1 + 44.48) / (0.0533 * 2) = 13.86

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 36.21
Net Income Yield = 0.4993
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.038
Debt = 1.243
Market Cap = 38.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.68 / (38.68 + 1.243) = 0.9689
Weight Cost Debt = 100% - 0.9689 = 0.0311
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.5892
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.5892 * 5.94 + 0 = 0.1292
WACC = (0.038 / 1.243) * (100% - 0.9689) * (1 - 0.21) + 0.1292 + 0.9689 = 2.52
Avg P/E = -3.99
Fair cap = 36.21 * (1 + 0.4993) / (2.52 - 0.4993) * -3.99 = -127625333950.46
Price = -127625333950.46 / 382000000 = -334.1