NASDAQ: NBIX - Neurocrine Biosciences

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3394
Ebitda Yield = 0.0367
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0046
Debt = 0.4284
Market Cap = 10.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.44 / (10.44 + 0.4284) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9272 * 5.94 + 0 = 0.1493
WACC = (0.0046 / 0.4284) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + 0.1493 + 0.9606 = 0.9835
Terminal Value = Discount (0.3394 * (1 + 0.0367) / (0.9835 - 0.0367)) = 12.49
Company Value = ∑ (0.3394 / (1 + 0.9835) ^ 5) = 1.5345
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.49 + 1.5345) / 101000000 = 138.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3646
FCF Yield = 0.0912
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0046
Debt = 0.4284
Market Cap = 10.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.44 / (10.44 + 0.4284) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9272 * 5.94 + 0 = 0.1493
WACC = (0.0046 / 0.4284) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + 0.1493 + 0.9606 = 0.9835
Terminal Value = Discount (0.3646 * (1 + 0.0912) / (0.9835 - 0.0912)) = 4.65
Company Value = ∑ (0.3646 / (1 + 0.9835) ^ 5) = 1.4954
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.65 + 1.4954) / 101000000 = 60.88

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.47
CAGR EPS = -9.9
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.47 * (1 + -9.9) / (0.0533 * 2) = 20.88

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0997
Net Income Yield = 0.0927
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0046
Debt = 0.4284
Market Cap = 10.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.44 / (10.44 + 0.4284) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 1.9272
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 1.9272 * 5.94 + 0 = 0.1493
WACC = (0.0046 / 0.4284) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + 0.1493 + 0.9606 = 0.9835
Avg P/E = 84.35
Fair cap = 0.0997 * (1 + 0.0927) / (0.9835 - 0.0927) * 84.35 = 8006827792.74
Price = 8006827792.74 / 101000000 = 79.28