NASDAQ: NBIX - Neurocrine Biosciences

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.47
CAGR EPS = 44.93%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 2.47 * (1 + 44.93%) / (0.0433 * 2) = 41.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5179
Ebitda Yield = 0.0766
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0046
Debt = 0.4284
Market Cap = 10.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.44 / (10.44 + 0.4284) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -2.04 * 5.94 + 0 = -0.0936
WACC = (0.0046 / 0.4284) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + -0.0936 + 0.9606 = 0.7503
Terminal Value = Discount (0.5179 * (1 + 0.0766) / (0.7503 - 0.0766)) = 7.77
Company Value = ∑ (0.5179 / (1 + 0.7503) ^ 5) = 2.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.77 + 2.19) / 101000000 = 98.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.796
FCF Yield = 0.171
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0046
Debt = 0.4284
Market Cap = 10.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.44 / (10.44 + 0.4284) = 0.9606
Weight Cost Debt = 100% - 0.9606 = 0.0394
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -2.04 * 5.94 + 0 = -0.0936
WACC = (0.0046 / 0.4284) * (100% - 0.9606) * (1 - 0.21) + -0.0936 + 0.9606 = 0.7503
Terminal Value = Discount (0.796 * (1 + 0.171) / (0.7503 - 0.171)) = 5.49
Company Value = ∑ (0.796 / (1 + 0.7503) ^ 5) = 2.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.49 + 2.9) / 101000000 = 83.13