NASDAQ: PCTY - Paylocity Holding Corporation

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3224
Ebitda Yield = 0.1202
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000752
Debt = 0.0625
Market Cap = 10.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.71 / (10.71 + 0.0625) = 0.9942
Weight Cost Debt = 100% - 0.9942 = 0.0058
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.0107
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.0107 * 5.94 + 0 = 0.0354
WACC = (0.000752 / 0.0625) * (100% - 0.9942) * (1 - 0.21) + 0.0354 + 0.9942 = 0.9763
Terminal Value = Discount (0.3224 * (1 + 0.1202) / (0.9763 - 0.1202)) = 3.12
Company Value = ∑ (0.3224 / (1 + 0.9763) ^ 5) = 1.2613
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.12 + 1.2613) / 56600000 = 77.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4265
FCF Yield = 0.1575
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000752
Debt = 0.0625
Market Cap = 10.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.71 / (10.71 + 0.0625) = 0.9942
Weight Cost Debt = 100% - 0.9942 = 0.0058
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.0107
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.0107 * 5.94 + 0 = 0.0354
WACC = (0.000752 / 0.0625) * (100% - 0.9942) * (1 - 0.21) + 0.0354 + 0.9942 = 0.9763
Terminal Value = Discount (0.4265 * (1 + 0.1575) / (0.9763 - 0.1575)) = 3.18
Company Value = ∑ (0.4265 / (1 + 0.9763) ^ 5) = 1.5751
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.18 + 1.5751) / 56600000 = 84.08

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.49
CAGR EPS = 16.71
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 2.49 * (1 + 16.71) / (0.0533 * 2) = 27.26

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2257
Net Income Yield = 0.1372
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.000752
Debt = 0.0625
Market Cap = 10.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.71 / (10.71 + 0.0625) = 0.9942
Weight Cost Debt = 100% - 0.9942 = 0.0058
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.0107
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.0107 * 5.94 + 0 = 0.0354
WACC = (0.000752 / 0.0625) * (100% - 0.9942) * (1 - 0.21) + 0.0354 + 0.9942 = 0.9763
Avg P/E = 103.4
Fair cap = 0.2257 * (1 + 0.1372) / (0.9763 - 0.1372) * 103.4 = 22233678928.77
Price = 22233678928.77 / 56600000 = 392.82