NASDAQ: PYPL - PayPal Holdings

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.76
Ebitda Yield = 0.0782
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5967 * 5.94 + 0 = 0.0702
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0702 + 0.8708 = 2.87
Terminal Value = Discount (8.76 * (1 + 0.0782) / (2.87 - 0.0782)) = 165.53
Company Value = ∑ (8.76 / (1 + 2.87) ^ 5) = 34.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (165.53 + 34.68) / 1107000000 = 180.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.29
FCF Yield = 0.0445
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5967 * 5.94 + 0 = 0.0702
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0702 + 0.8708 = 2.87
Terminal Value = Discount (6.29 * (1 + 0.0445) / (2.87 - 0.0445)) = 360.54
Company Value = ∑ (6.29 / (1 + 2.87) ^ 5) = 26.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (360.54 + 26.49) / 1107000000 = 349.63

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.84
CAGR EPS = 1.6402
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.84 * (1 + 1.6402) / (0.0533 * 2) = 36.61

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 2.93
Net Income Yield = 0.0156
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.5967
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.5967 * 5.94 + 0 = 0.0702
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0702 + 0.8708 = 2.87
Avg P/E = 42.63
Fair cap = 2.93 * (1 + 0.0156) / (2.87 - 0.0156) * 42.63 = 108377595934.93
Price = 108377595934.93 / 1107000000 = 97.9