NASDAQ: PYPL - PayPal Holdings

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.84
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.84 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 36.02

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 10.24
Ebitda Yield = 0.0934
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4182
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4182 * 5.94 + 0 = 0.0079
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0079 + 0.8708 = 2.81
Terminal Value = Discount (10.24 * (1 + 0.0934) / (2.81 - 0.0934)) = 149.21
Company Value = ∑ (10.24 / (1 + 2.81) ^ 5) = 39.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (149.21 + 39.55) / 1107000000 = 170.51

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.53
FCF Yield = 0.0144
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4182
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4182 * 5.94 + 0 = 0.0079
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0079 + 0.8708 = 2.81
Terminal Value = Discount (4.53 * (1 + 0.0144) / (2.81 - 0.0144)) = 291.15
Company Value = ∑ (4.53 / (1 + 2.81) ^ 5) = 20.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (291.15 + 20.27) / 1107000000 = 281.31

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 6.61
Net Income Yield = 0.0924
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.347
Debt = 9.68
Market Cap = 65.25
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 65.25 / (65.25 + 9.68) = 0.8708
Weight Cost Debt = 100% - 0.8708 = 0.1292
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.4182
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.4182 * 5.94 + 0 = 0.0079
WACC = (0.347 / 9.68) * (100% - 0.8708) * (1 - 0.21) + 0.0079 + 0.8708 = 2.81
Avg P/E = 43.32
Fair cap = 6.61 * (1 + 0.0924) / (2.81 - 0.0924) * 43.32 = 249344644120.25
Price = 249344644120.25 / 1107000000 = 225.24