NASDAQ: QLYS - Qualys

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.03
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 4.03 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 37.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2219
Ebitda Yield = 0.0635
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0032
Debt = 0.0287
Market Cap = 5.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.32 / (5.32 + 0.0287) = 0.9946
Weight Cost Debt = 100% - 0.9946 = 0.0054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.4892
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.4892 * 5.94 + 0 = -0.0588
WACC = (0.0032 / 0.0287) * (100% - 0.9946) * (1 - 0.21) + -0.0588 + 0.9946 = 8.66
Terminal Value = Discount (0.2219 * (1 + 0.0635) / (8.66 - 0.0635)) = 6.75
Company Value = ∑ (0.2219 / (1 + 8.66) ^ 5) = 0.765
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.75 + 0.765) / 37600000 = 199.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3747
FCF Yield = 0.0971
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0032
Debt = 0.0287
Market Cap = 5.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.32 / (5.32 + 0.0287) = 0.9946
Weight Cost Debt = 100% - 0.9946 = 0.0054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.4892
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.4892 * 5.94 + 0 = -0.0588
WACC = (0.0032 / 0.0287) * (100% - 0.9946) * (1 - 0.21) + -0.0588 + 0.9946 = 8.66
Terminal Value = Discount (0.3747 * (1 + 0.0971) / (8.66 - 0.0971)) = 25.97
Company Value = ∑ (0.3747 / (1 + 8.66) ^ 5) = 1.2135
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.97 + 1.2135) / 37600000 = 722.85