NASDAQ: QLYS - Qualys

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2021
Ebitda Yield = 0.0547
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0032
Debt = 0.0287
Market Cap = 5.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.32 / (5.32 + 0.0287) = 0.9946
Weight Cost Debt = 100% - 0.9946 = 0.0054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.97
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.97 * 5.94 + 0 = -0.1417
WACC = (0.0032 / 0.0287) * (100% - 0.9946) * (1 - 0.21) + -0.1417 + 0.9946 = 8.58
Terminal Value = Discount (0.2021 * (1 + 0.0547) / (8.58 - 0.0547)) = 4.54
Company Value = ∑ (0.2021 / (1 + 8.58) ^ 5) = 0.7104
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.54 + 0.7104) / 37600000 = 139.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1988
FCF Yield = 0.0365
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0032
Debt = 0.0287
Market Cap = 5.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.32 / (5.32 + 0.0287) = 0.9946
Weight Cost Debt = 100% - 0.9946 = 0.0054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.97
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.97 * 5.94 + 0 = -0.1417
WACC = (0.0032 / 0.0287) * (100% - 0.9946) * (1 - 0.21) + -0.1417 + 0.9946 = 8.58
Terminal Value = Discount (0.1988 * (1 + 0.0365) / (8.58 - 0.0365)) = 2.77
Company Value = ∑ (0.1988 / (1 + 8.58) ^ 5) = 0.7244
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.77 + 0.7244) / 37600000 = 92.86

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.03
CAGR EPS = 12.36
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 4.03 * (1 + 12.36) / (0.0533 * 2) = 42.48

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1642
Net Income Yield = 0.0801
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0032
Debt = 0.0287
Market Cap = 5.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.32 / (5.32 + 0.0287) = 0.9946
Weight Cost Debt = 100% - 0.9946 = 0.0054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -2.97
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -2.97 * 5.94 + 0 = -0.1417
WACC = (0.0032 / 0.0287) * (100% - 0.9946) * (1 - 0.21) + -0.1417 + 0.9946 = 8.58
Avg P/E = 46.97
Fair cap = 0.1642 * (1 + 0.0801) / (8.58 - 0.0801) * 46.97 = 5111662747.53
Price = 5111662747.53 / 37600000 = 135.95