NASDAQ: RARE - Ultragenyx Pharmaceutical Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.9308
Ebitda Yield = 0.0756
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.066
Debt = 0.0432
Market Cap = 2.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.51 / (2.51 + 0.0432) = 0.9831
Weight Cost Debt = 100% - 0.9831 = 0.0169
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.4181
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.4181 * 5.94 + 0 = 0.01
WACC = (0.066 / 0.0432) * (100% - 0.9831) * (1 - 0.21) + 0.01 + 0.9831 = 119.52
Terminal Value = Discount (-0.9308 * (1 + 0.0756) / (119.52 - 0.0756)) = -0.0175
Company Value = ∑ (-0.9308 / (1 + 119.52) ^ 5) = -0.6036
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0175 + -0.6036) / 73540000 = -8.45

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7048
FCF Yield = 0.0591
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.066
Debt = 0.0432
Market Cap = 2.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.51 / (2.51 + 0.0432) = 0.9831
Weight Cost Debt = 100% - 0.9831 = 0.0169
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.4181
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.4181 * 5.94 + 0 = 0.01
WACC = (0.066 / 0.0432) * (100% - 0.9831) * (1 - 0.21) + 0.01 + 0.9831 = 119.52
Terminal Value = Discount (-0.7048 * (1 + 0.0591) / (119.52 - 0.0591)) = -0.0129
Company Value = ∑ (-0.7048 / (1 + 119.52) ^ 5) = -0.4801
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0129 + -0.4801) / 73540000 = -6.7

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -8.25
CAGR EPS = 21.86
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -8.25 * (1 + 21.86) / (0.0533 * 2) = 24.68

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.1495
Net Income Yield = 0.0984
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.066
Debt = 0.0432
Market Cap = 2.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.51 / (2.51 + 0.0432) = 0.9831
Weight Cost Debt = 100% - 0.9831 = 0.0169
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -0.4181
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -0.4181 * 5.94 + 0 = 0.01
WACC = (0.066 / 0.0432) * (100% - 0.9831) * (1 - 0.21) + 0.01 + 0.9831 = 119.52
Avg P/E = -13.82
Fair cap = -1.1495 * (1 + 0.0984) / (119.52 - 0.0984) * -13.82 = 311544724
Price = 311544724 / 73540000 = 4.24