NASDAQ: RUN - Sunrun

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.41
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.41 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 15.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -2.27
Ebitda Yield = 0.4506
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.653
Debt = 11.09
Market Cap = 3.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.09 / (3.09 + 11.09) = 0.2179
Weight Cost Debt = 100% - 0.2179 = 0.7821
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 5.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 5.69 * 5.94 + 0 = 0.3676
WACC = (0.653 / 11.09) * (100% - 0.2179) * (1 - 0.21) + 0.3676 + 0.2179 = 4.72
Terminal Value = Discount (-2.27 * (1 + 0.4506) / (4.72 - 0.4506)) = -6.47
Company Value = ∑ (-2.27 / (1 + 4.72) ^ 5) = -5.2
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.47 + -5.2) / 216640000 = -53.89

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -9.03
FCF Yield = 0.2137
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.653
Debt = 11.09
Market Cap = 3.09
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.09 / (3.09 + 11.09) = 0.2179
Weight Cost Debt = 100% - 0.2179 = 0.7821
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 5.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 5.69 * 5.94 + 0 = 0.3676
WACC = (0.653 / 11.09) * (100% - 0.2179) * (1 - 0.21) + 0.3676 + 0.2179 = 4.72
Terminal Value = Discount (-9.03 * (1 + 0.2137) / (4.72 - 0.2137)) = -52.29
Company Value = ∑ (-9.03 / (1 + 4.72) ^ 5) = -27.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-52.29 + -27.28) / 216640000 = -367.3