NASDAQ: TCBI - Texas Capital Bancshares, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.89
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 3.89 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 36.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0957
Ebitda Yield = -0.1724
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7158
Debt = 2.36
Market Cap = 2.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.86 / (2.86 + 2.36) = 0.5479
Weight Cost Debt = 100% - 0.5479 = 0.4521
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.157
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.157 * 5.94 + 0 = 0.0234
WACC = (0.7158 / 2.36) * (100% - 0.5479) * (1 - 0.21) + 0.0234 + 0.5479 = 23.84
Terminal Value = Discount (0.0957 * (1 + -0.1724) / (23.84 - -0.1724)) = 0.0662
Company Value = ∑ (0.0957 / (1 + 23.84) ^ 5) = 0.4305
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0662 + 0.4305) / 48610000 = 10.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9712
FCF Yield = 0.2213
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7158
Debt = 2.36
Market Cap = 2.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.86 / (2.86 + 2.36) = 0.5479
Weight Cost Debt = 100% - 0.5479 = 0.4521
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.157
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.157 * 5.94 + 0 = 0.0234
WACC = (0.7158 / 2.36) * (100% - 0.5479) * (1 - 0.21) + 0.0234 + 0.5479 = 23.84
Terminal Value = Discount (0.9712 * (1 + 0.2213) / (23.84 - 0.2213)) = 23.8
Company Value = ∑ (0.9712 / (1 + 23.84) ^ 5) = 1.7143
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.8 + 1.7143) / 48610000 = 524.85

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1238
Net Income Yield = -0.0812
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7158
Debt = 2.36
Market Cap = 2.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.86 / (2.86 + 2.36) = 0.5479
Weight Cost Debt = 100% - 0.5479 = 0.4521
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -0.157
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -0.157 * 5.94 + 0 = 0.0234
WACC = (0.7158 / 2.36) * (100% - 0.5479) * (1 - 0.21) + 0.0234 + 0.5479 = 23.84
Avg P/E = 10.47
Fair cap = 0.1238 * (1 + -0.0812) / (23.84 - -0.0812) * 10.47 = 445190586.28
Price = 445190586.28 / 48610000 = 9.16