NASDAQ: TRIP - TripAdvisor

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0345
CAGR EPS = 15.05%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0345 * (1 + 15.05%) / (0.0433 * 2) = 0.4581

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.5821
Ebitda Yield = 0.2171
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.046
Debt = 0.059
Market Cap = 2.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.12 / (2.12 + 0.059) = 0.9729
Weight Cost Debt = 100% - 0.9729 = 0.0271
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 2.07
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 2.07 * 5.94 + 0 = 0.1514
WACC = (0.046 / 0.059) * (100% - 0.9729) * (1 - 0.21) + 0.1514 + 0.9729 = 61.14
Terminal Value = Discount (0.5821 * (1 + 0.2171) / (61.14 - 0.2171)) = 0.1654
Company Value = ∑ (0.5821 / (1 + 61.14) ^ 5) = 0.5075
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1654 + 0.5075) / 145000000 = 4.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3115
FCF Yield = 0.1668
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.046
Debt = 0.059
Market Cap = 2.12
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.12 / (2.12 + 0.059) = 0.9729
Weight Cost Debt = 100% - 0.9729 = 0.0271
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 2.07
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 2.07 * 5.94 + 0 = 0.1514
WACC = (0.046 / 0.059) * (100% - 0.9729) * (1 - 0.21) + 0.1514 + 0.9729 = 61.14
Terminal Value = Discount (0.3115 * (1 + 0.1668) / (61.14 - 0.1668)) = 0.0752
Company Value = ∑ (0.3115 / (1 + 61.14) ^ 5) = 0.3027
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0752 + 0.3027) / 145000000 = 2.61