NASDAQ: TTWO - Take-Two

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.03
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.03 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 143.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.52
Ebitda Yield = 0.1265
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2039
Debt = 3.49
Market Cap = 23.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.34 / (23.34 + 3.49) = 0.8699
Weight Cost Debt = 100% - 0.8699 = 0.1301
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.5311
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.5311 * 5.94 + 0 = 0.0612
WACC = (0.2039 / 3.49) * (100% - 0.8699) * (1 - 0.21) + 0.0612 + 0.8699 = 4.63
Terminal Value = Discount (2.52 * (1 + 0.1265) / (4.63 - 0.1265)) = 28.25
Company Value = ∑ (2.52 / (1 + 4.63) ^ 5) = 8.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (28.25 + 8.73) / 159900000 = 231.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0017
FCF Yield = -1.4061
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2039
Debt = 3.49
Market Cap = 23.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.34 / (23.34 + 3.49) = 0.8699
Weight Cost Debt = 100% - 0.8699 = 0.1301
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.5311
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.5311 * 5.94 + 0 = 0.0612
WACC = (0.2039 / 3.49) * (100% - 0.8699) * (1 - 0.21) + 0.0612 + 0.8699 = 4.63
Terminal Value = Discount (0.0017 * (1 + -1.4061) / (4.63 - -1.4061)) = -0.000389
Company Value = ∑ (0.0017 / (1 + 4.63) ^ 5) = 0.0445
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000389 + 0.0445) / 159900000 = 0.2759