NASDAQ: TTWO - Take-Two

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9737
Ebitda Yield = 0.0602
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2039
Debt = 3.49
Market Cap = 23.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.34 / (23.34 + 3.49) = 0.8699
Weight Cost Debt = 100% - 0.8699 = 0.1301
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.597
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.597 * 5.94 + 0 = -0.0601
WACC = (0.2039 / 3.49) * (100% - 0.8699) * (1 - 0.21) + -0.0601 + 0.8699 = 4.52
Terminal Value = Discount (0.9737 * (1 + 0.0602) / (4.52 - 0.0602)) = 55.19
Company Value = ∑ (0.9737 / (1 + 4.52) ^ 5) = 3.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (55.19 + 3.79) / 159900000 = 368.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0253
FCF Yield = -0.2572
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2039
Debt = 3.49
Market Cap = 23.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.34 / (23.34 + 3.49) = 0.8699
Weight Cost Debt = 100% - 0.8699 = 0.1301
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.597
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.597 * 5.94 + 0 = -0.0601
WACC = (0.2039 / 3.49) * (100% - 0.8699) * (1 - 0.21) + -0.0601 + 0.8699 = 4.52
Terminal Value = Discount (0.0253 * (1 + -0.2572) / (4.52 - -0.2572)) = 0.0498
Company Value = ∑ (0.0253 / (1 + 4.52) ^ 5) = 0.2246
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0498 + 0.2246) / 159900000 = 1.7161

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.03
CAGR EPS = -214.71
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.03 * (1 + -214.71) / (0.0533 * 2) = 75.65

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.0403
Net Income Yield = -1.6309
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2039
Debt = 3.49
Market Cap = 23.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.34 / (23.34 + 3.49) = 0.8699
Weight Cost Debt = 100% - 0.8699 = 0.1301
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = -1.597
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + -1.597 * 5.94 + 0 = -0.0601
WACC = (0.2039 / 3.49) * (100% - 0.8699) * (1 - 0.21) + -0.0601 + 0.8699 = 4.52
Avg P/E = 34.14
Fair cap = 0.0403 * (1 + -1.6309) / (4.52 - -1.6309) * 34.14 = 1103232907.54
Price = 1103232907.54 / 159900000 = 6.9