NASDAQ: ZS - Zscaler, Inc.

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -1.4685
Ebitda Yield = 0.4533
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0065
Debt = 1.2105
Market Cap = 19.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.87 / (19.87 + 1.2105) = 0.9426
Weight Cost Debt = 100% - 0.9426 = 0.0574
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.5044
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.5044 * 5.94 + 0 = -0.0558
WACC = (0.0065 / 1.2105) * (100% - 0.9426) * (1 - 0.21) + -0.0558 + 0.9426 = 0.3676
Terminal Value = Discount (-1.4685 * (1 + 0.4533) / (0.3676 - 0.4533)) = -4.66
Company Value = ∑ (-1.4685 / (1 + 0.3676) ^ 5) = -3.93
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.66 + -3.93) / 144940000 = -59.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.875
FCF Yield = 0.466
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0065
Debt = 1.2105
Market Cap = 19.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.87 / (19.87 + 1.2105) = 0.9426
Weight Cost Debt = 100% - 0.9426 = 0.0574
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.5044
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.5044 * 5.94 + 0 = -0.0558
WACC = (0.0065 / 1.2105) * (100% - 0.9426) * (1 - 0.21) + -0.0558 + 0.9426 = 0.3676
Terminal Value = Discount (1.875 * (1 + 0.466) / (0.3676 - 0.466)) = 5.84
Company Value = ∑ (1.875 / (1 + 0.3676) ^ 5) = 4.96
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.84 + 4.96) / 144940000 = 74.49

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.396
CAGR EPS = 9.42
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -1.396 * (1 + 9.42) / (0.0533 * 2) = 141.73

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -2.46
Net Income Yield = 0.4996
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0065
Debt = 1.2105
Market Cap = 19.87
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.87 / (19.87 + 1.2105) = 0.9426
Weight Cost Debt = 100% - 0.9426 = 0.0574
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.36
β = -1.5044
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.36 + -1.5044 * 5.94 + 0 = -0.0558
WACC = (0.0065 / 1.2105) * (100% - 0.9426) * (1 - 0.21) + -0.0558 + 0.9426 = 0.3676
Avg P/E = -197.95
Fair cap = -2.46 * (1 + 0.4996) / (0.3676 - 0.4996) * -197.95 = 478572625061.72
Price = 478572625061.72 / 144940000 = 3301.87