NYSE: CMG - Chipotle Mexican Grill

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 44.34
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 44.34 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 54.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.05
Ebitda Yield = 0.1484
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0211
Debt = 4.05
Market Cap = 51.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.02 / (51.02 + 4.05) = 0.9265
Weight Cost Debt = 100% - 0.9265 = 0.0735
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -11.39
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -11.39 * 5.94 + 0 = -0.644
WACC = (0.0211 / 4.05) * (100% - 0.9265) * (1 - 0.21) + -0.644 + 0.9265 = -0.1889
Terminal Value = Discount (4.05 * (1 + 0.1484) / (-0.1889 - 0.1484)) = 31.28
Company Value = ∑ (4.05 / (1 + -0.1889) ^ 5) = 15.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (31.28 + 15.77) / 27710000 = 1697.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.13
FCF Yield = 0.2066
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0211
Debt = 4.05
Market Cap = 51.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.02 / (51.02 + 4.05) = 0.9265
Weight Cost Debt = 100% - 0.9265 = 0.0735
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -11.39
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -11.39 * 5.94 + 0 = -0.644
WACC = (0.0211 / 4.05) * (100% - 0.9265) * (1 - 0.21) + -0.644 + 0.9265 = -0.1889
Terminal Value = Discount (3.13 * (1 + 0.2066) / (-0.1889 - 0.2066)) = 18.27
Company Value = ∑ (3.13 / (1 + -0.1889) ^ 5) = 11.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.27 + 11.19) / 27710000 = 1063.24

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 3.44
Net Income Yield = 0.2283
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0211
Debt = 4.05
Market Cap = 51.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 51.02 / (51.02 + 4.05) = 0.9265
Weight Cost Debt = 100% - 0.9265 = 0.0735
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -11.39
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -11.39 * 5.94 + 0 = -0.644
WACC = (0.0211 / 4.05) * (100% - 0.9265) * (1 - 0.21) + -0.644 + 0.9265 = -0.1889
Avg P/E = 61.11
Fair cap = 3.44 * (1 + 0.2283) / (-0.1889 - 0.2283) * 61.11 = 211913772506.25
Price = 211913772506.25 / 27710000 = 7647.56