NYSE: CRK - Comstock Resources, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7655
CAGR EPS = 8.01%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7655 * (1 + 8.01%) / (0.0433 * 2) = 9.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.66
Ebitda Yield = 0.1017
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.169
Debt = 2.66
Market Cap = 3.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.29 / (3.29 + 2.66) = 0.5526
Weight Cost Debt = 100% - 0.5526 = 0.4474
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 10.06
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 10.06 * 5.94 + 0 = 0.6264
WACC = (0.169 / 2.66) * (100% - 0.5526) * (1 - 0.21) + 0.6264 + 0.5526 = 5.33
Terminal Value = Discount (1.66 * (1 + 0.1017) / (5.33 - 0.1017)) = 29.2
Company Value = ∑ (1.66 / (1 + 5.33) ^ 5) = 5.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (29.2 + 5.87) / 276810000 = 126.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -3.1
FCF Yield = 0.5002
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.169
Debt = 2.66
Market Cap = 3.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.29 / (3.29 + 2.66) = 0.5526
Weight Cost Debt = 100% - 0.5526 = 0.4474
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 10.06
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 10.06 * 5.94 + 0 = 0.6264
WACC = (0.169 / 2.66) * (100% - 0.5526) * (1 - 0.21) + 0.6264 + 0.5526 = 5.33
Terminal Value = Discount (-3.1 * (1 + 0.5002) / (5.33 - 0.5002)) = -8.03
Company Value = ∑ (-3.1 / (1 + 5.33) ^ 5) = -6.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-8.03 + -6.66) / 276810000 = -53.08