NYSE: DVA - DaVita

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.42
CAGR EPS = 7.09%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 117.42 + (117.42 * 7.09% / 100) = 125.74

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.3
Ebitda Yield = -0.0043
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3042
Debt = 8.79
Market Cap = 9.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.27 / (9.27 + 8.79) = 0.5134
Weight Cost Debt = 100% - 0.5134 = 0.4866
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.07
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.07 * 5.94 + 0 = 0.0908
WACC = (0.3042 / 8.79) * (100% - 0.5134) * (1 - 0.21) + 0.0908 + 0.5134 = 2.77
Terminal Value = Discount (2.3 * (1 + -0.0043) / (2.77 - -0.0043)) = 62.47
Company Value = ∑ (2.3 / (1 + 2.77) ^ 5) = 10.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (62.47 + 10.68) / 93180000 = 785.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.66
FCF Yield = 0.0215
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.3042
Debt = 8.79
Market Cap = 9.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.27 / (9.27 + 8.79) = 0.5134
Weight Cost Debt = 100% - 0.5134 = 0.4866
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.07
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.07 * 5.94 + 0 = 0.0908
WACC = (0.3042 / 8.79) * (100% - 0.5134) * (1 - 0.21) + 0.0908 + 0.5134 = 2.77
Terminal Value = Discount (1.66 * (1 + 0.0215) / (2.77 - 0.0215)) = 241.07
Company Value = ∑ (1.66 / (1 + 2.77) ^ 5) = 7.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (241.07 + 7.35) / 93180000 = 2665.99