NYSE: HGV - Hilton Grand Vacations Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.8
CAGR EPS = 2.99%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 2.8 * (1 + 2.99%) / (0.0483 * 2) = 29.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.86
Ebitda Yield = 0.1566
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.178
Debt = 4.54
Market Cap = 4.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.77 / (4.77 + 4.54) = 0.5126
Weight Cost Debt = 100% - 0.5126 = 0.4874
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.73 * 5.94 + 0 = -0.0782
WACC = (0.178 / 4.54) * (100% - 0.5126) * (1 - 0.21) + -0.0782 + 0.5126 = 3.04
Terminal Value = Discount (1.86 * (1 + 0.1566) / (3.04 - 0.1566)) = 14.65
Company Value = ∑ (1.86 / (1 + 3.04) ^ 5) = 6.43
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.65 + 6.43) / 111600000 = 188.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.5636
FCF Yield = 0.1892
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.178
Debt = 4.54
Market Cap = 4.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.77 / (4.77 + 4.54) = 0.5126
Weight Cost Debt = 100% - 0.5126 = 0.4874
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.73 * 5.94 + 0 = -0.0782
WACC = (0.178 / 4.54) * (100% - 0.5126) * (1 - 0.21) + -0.0782 + 0.5126 = 3.04
Terminal Value = Discount (0.5636 * (1 + 0.1892) / (3.04 - 0.1892)) = 3.63
Company Value = ∑ (0.5636 / (1 + 3.04) ^ 5) = 1.86
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.63 + 1.86) / 111600000 = 49.22