NYSE: MKL - Markel Corporation

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 149.2
CAGR EPS = 2.95%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 1554.05 + (1554.05 * 2.95% / 100) = 1599.96

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.22
Ebitda Yield = 0.0193
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1851
Debt = 3.98
Market Cap = 19.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.83 / (19.83 + 3.98) = 0.8328
Weight Cost Debt = 100% - 0.8328 = 0.1672
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.8429
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.8429 * 5.94 + 0 = 0.0776
WACC = (0.1851 / 3.98) * (100% - 0.8328) * (1 - 0.21) + 0.0776 + 0.8328 = 3.71
Terminal Value = Discount (3.22 * (1 + 0.0193) / (3.71 - 0.0193)) = 154.03
Company Value = ∑ (3.22 / (1 + 3.71) ^ 5) = 13.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (154.03 + 13.91) / 13380000 = 12551.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.79
FCF Yield = 0.1365
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1851
Debt = 3.98
Market Cap = 19.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.83 / (19.83 + 3.98) = 0.8328
Weight Cost Debt = 100% - 0.8328 = 0.1672
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.8429
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.8429 * 5.94 + 0 = 0.0776
WACC = (0.1851 / 3.98) * (100% - 0.8328) * (1 - 0.21) + 0.0776 + 0.8328 = 3.71
Terminal Value = Discount (4.79 * (1 + 0.1365) / (3.71 - 0.1365)) = 45.67
Company Value = ∑ (4.79 / (1 + 3.71) ^ 5) = 16.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (45.67 + 16.78) / 13380000 = 4667.17