NYSE: MNR - Monmouth Real Estate Investment Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6499
CAGR EPS = 42.45%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6499 * (1 + 42.45%) / (0.0483 * 2) = 9.58

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.33
Ebitda Yield = 0.248
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0385
Debt = 1.11
Market Cap = 2.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.07 / (2.07 + 1.11) = 0.6509
Weight Cost Debt = 100% - 0.6509 = 0.3491
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.58 * 5.94 + 0 = -0.0693
WACC = (0.0385 / 1.11) * (100% - 0.6509) * (1 - 0.21) + -0.0693 + 0.6509 = 2.68
Terminal Value = Discount (1.33 * (1 + 0.248) / (2.68 - 0.248)) = 6.58
Company Value = ∑ (1.33 / (1 + 2.68) ^ 5) = 4.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.58 + 4.1) / 98480000 = 108.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -4.31
FCF Yield = 0.4945
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0385
Debt = 1.11
Market Cap = 2.07
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.07 / (2.07 + 1.11) = 0.6509
Weight Cost Debt = 100% - 0.6509 = 0.3491
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.58
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.58 * 5.94 + 0 = -0.0693
WACC = (0.0385 / 1.11) * (100% - 0.6509) * (1 - 0.21) + -0.0693 + 0.6509 = 2.68
Terminal Value = Discount (-4.31 * (1 + 0.4945) / (2.68 - 0.4945)) = -12.06
Company Value = ∑ (-4.31 / (1 + 2.68) ^ 5) = -10.22
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-12.06 + -10.22) / 98480000 = -226.23