NYSE: NOW - ServiceNow

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 8.42
CAGR EPS = 21.5%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 8.42 * (1 + 21.5%) / (0.0433 * 2) = 118.13

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.72
Ebitda Yield = 0.2366
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.025
Debt = 1.58
Market Cap = 110.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 110.47 / (110.47 + 1.58) = 0.9859
Weight Cost Debt = 100% - 0.9859 = 0.0141
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.28 * 5.94 + 0 = 0.3409
WACC = (0.025 / 1.58) * (100% - 0.9859) * (1 - 0.21) + 0.3409 + 0.9859 = 1.58
Terminal Value = Discount (3.72 * (1 + 0.2366) / (1.58 - 0.2366)) = 19.29
Company Value = ∑ (3.72 / (1 + 1.58) ^ 5) = 12.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.29 + 12.07) / 205590000 = 152.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.65
FCF Yield = 0.1972
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.025
Debt = 1.58
Market Cap = 110.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 110.47 / (110.47 + 1.58) = 0.9859
Weight Cost Debt = 100% - 0.9859 = 0.0141
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.28
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.28 * 5.94 + 0 = 0.3409
WACC = (0.025 / 1.58) * (100% - 0.9859) * (1 - 0.21) + 0.3409 + 0.9859 = 1.58
Terminal Value = Discount (6.65 * (1 + 0.1972) / (1.58 - 0.1972)) = 40.58
Company Value = ∑ (6.65 / (1 + 1.58) ^ 5) = 22.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (40.58 + 22.74) / 205590000 = 308