NYSE: ONON - On Holding AG

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2748
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2748 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 2.58

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.37
Ebitda Yield = 0.7632
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0118
Debt = 0.2721
Market Cap = 9.62
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.62 / (9.62 + 0.2721) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.41 * 5.94 + 0 = 0.1727
WACC = (0.0118 / 0.2721) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.1727 + 0.9725 = 3.56
Terminal Value = Discount (4.37 * (1 + 0.7632) / (3.56 - 0.7632)) = 8.89
Company Value = ∑ (4.37 / (1 + 3.56) ^ 5) = 8.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.89 + 8.27) / 323260000 = 53.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.8414
FCF Yield = 0.5809
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0118
Debt = 0.2721
Market Cap = 9.62
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.62 / (9.62 + 0.2721) = 0.9725
Weight Cost Debt = 100% - 0.9725 = 0.0275
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 2.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 2.41 * 5.94 + 0 = 0.1727
WACC = (0.0118 / 0.2721) * (100% - 0.9725) * (1 - 0.21) + 0.1727 + 0.9725 = 3.56
Terminal Value = Discount (1.8414 * (1 + 0.5809) / (3.56 - 0.5809)) = 4.48
Company Value = ∑ (1.8414 / (1 + 3.56) ^ 5) = 3.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.48 + 3.94) / 323260000 = 26.06