NYSE: PEN - Penumbra, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.32
CAGR EPS = 11.6%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 2.32 * (1 + 11.6%) / (0.0458 * 2) = 28.26

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2825
Ebitda Yield = 0.1737
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0017
Debt = 0.2343
Market Cap = 9.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.66 / (9.66 + 0.2343) = 0.9763
Weight Cost Debt = 100% - 0.9763 = 0.0237
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.53
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.53 * 5.94 + 0 = 0.1183
WACC = (0.0017 / 0.2343) * (100% - 0.9763) * (1 - 0.21) + 0.1183 + 0.9763 = 0.696
Terminal Value = Discount (0.2825 * (1 + 0.1737) / (0.696 - 0.1737)) = 1.92
Company Value = ∑ (0.2825 / (1 + 0.696) ^ 5) = 1.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.92 + 1.03) / 39220000 = 75.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9449
FCF Yield = 0.63
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0017
Debt = 0.2343
Market Cap = 9.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 9.66 / (9.66 + 0.2343) = 0.9763
Weight Cost Debt = 100% - 0.9763 = 0.0237
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.53
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.53 * 5.94 + 0 = 0.1183
WACC = (0.0017 / 0.2343) * (100% - 0.9763) * (1 - 0.21) + 0.1183 + 0.9763 = 0.696
Terminal Value = Discount (0.9449 * (1 + 0.63) / (0.696 - 0.63)) = 2.39
Company Value = ∑ (0.9449 / (1 + 0.696) ^ 5) = 2.17
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.39 + 2.17) / 39220000 = 116.29