NYSE: SE - Sea Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2536
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2536 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 2.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.1573
Ebitda Yield = 0.1549
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0411
Debt = 4.45
Market Cap = 22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22 / (22 + 4.45) = 0.8318
Weight Cost Debt = 100% - 0.8318 = 0.1682
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.69 * 5.94 + 0 = 0.3115
WACC = (0.0411 / 4.45) * (100% - 0.8318) * (1 - 0.21) + 0.3115 + 0.8318 = 0.9827
Terminal Value = Discount (1.1573 * (1 + 0.1549) / (0.9827 - 0.1549)) = 8.77
Company Value = ∑ (1.1573 / (1 + 0.9827) ^ 5) = 4.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.77 + 4.29) / 594410000 = 21.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 14.88
FCF Yield = 0.5215
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0411
Debt = 4.45
Market Cap = 22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22 / (22 + 4.45) = 0.8318
Weight Cost Debt = 100% - 0.8318 = 0.1682
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.69 * 5.94 + 0 = 0.3115
WACC = (0.0411 / 4.45) * (100% - 0.8318) * (1 - 0.21) + 0.3115 + 0.8318 = 0.9827
Terminal Value = Discount (14.88 * (1 + 0.5215) / (0.9827 - 0.5215)) = 42.13
Company Value = ∑ (14.88 / (1 + 0.9827) ^ 5) = 36.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (42.13 + 36.7) / 594410000 = 132.61

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.2756
Net Income Yield = 0.1283
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0411
Debt = 4.45
Market Cap = 22
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 22 / (22 + 4.45) = 0.8318
Weight Cost Debt = 100% - 0.8318 = 0.1682
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 4.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 4.69 * 5.94 + 0 = 0.3115
WACC = (0.0411 / 4.45) * (100% - 0.8318) * (1 - 0.21) + 0.3115 + 0.8318 = 0.9827
Avg P/E = -37.85
Fair cap = 0.2756 * (1 + 0.1283) / (0.9827 - 0.1283) * -37.85 = -9932143706.15
Price = -9932143706.15 / 594410000 = -16.71