NYSE: TREX - Trex

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.09
CAGR EPS = 6.72%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 2.09 * (1 + 6.72%) / (0.0433 * 2) = 25.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.3574
Ebitda Yield = 0.0318
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1E-5
Debt = 0.032
Market Cap = 7.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.32 / (7.32 + 0.032) = 0.9956
Weight Cost Debt = 100% - 0.9956 = 0.0044
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0.4828
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0.4828 * 5.94 + 0 = 0.0569
WACC = (1.1E-5 / 0.032) * (100% - 0.9956) * (1 - 0.21) + 0.0569 + 0.9956 = 0.0835
Terminal Value = Discount (0.3574 * (1 + 0.0318) / (0.0835 - 0.0318)) = 11.87
Company Value = ∑ (0.3574 / (1 + 0.0835) ^ 5) = 1.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11.87 + 1.68) / 108320000 = 125.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.9747
FCF Yield = 0.466
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1E-5
Debt = 0.032
Market Cap = 7.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.32 / (7.32 + 0.032) = 0.9956
Weight Cost Debt = 100% - 0.9956 = 0.0044
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0.4828
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0.4828 * 5.94 + 0 = 0.0569
WACC = (1.1E-5 / 0.032) * (100% - 0.9956) * (1 - 0.21) + 0.0569 + 0.9956 = 0.0835
Terminal Value = Discount (0.9747 * (1 + 0.466) / (0.0835 - 0.466)) = 3.06
Company Value = ∑ (0.9747 / (1 + 0.0835) ^ 5) = 2.61
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.06 + 2.61) / 108320000 = 52.29