NYSE: TREX - Trex

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.89
CAGR EPS = 8.94%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.89 * (1 + 8.94%) / (0.0433 * 2) = 23.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.4805
Ebitda Yield = 0.0804
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.032
Market Cap = 7.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.32 / (7.32 + 0.032) = 0.9956
Weight Cost Debt = 100% - 0.9956 = 0.0044
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.21 * 5.94 + 0 = 0.1008
WACC = (0 / 0.032) * (100% - 0.9956) * (1 - 0.21) + 0.1008 + 0.9956 = 0.1125
Terminal Value = Discount (0.4805 * (1 + 0.0804) / (0.1125 - 0.0804)) = 6.51
Company Value = ∑ (0.4805 / (1 + 0.1125) ^ 5) = 2.06
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.51 + 2.06) / 108810000 = 78.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4719
FCF Yield = 0.1614
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 0.032
Market Cap = 7.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 7.32 / (7.32 + 0.032) = 0.9956
Weight Cost Debt = 100% - 0.9956 = 0.0044
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.21
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.21 * 5.94 + 0 = 0.1008
WACC = (0 / 0.032) * (100% - 0.9956) * (1 - 0.21) + 0.1008 + 0.9956 = 0.1125
Terminal Value = Discount (0.4719 * (1 + 0.1614) / (0.1125 - 0.1614)) = 3.4
Company Value = ∑ (0.4719 / (1 + 0.1125) ^ 5) = 1.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3.4 + 1.78) / 108810000 = 47.63