OTC: ADYEY - Adyen N.V.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 24.37
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 24.37 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 11.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.12
Ebitda Yield = 0.1981
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0052
Debt = 0.2425
Market Cap = 29.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.41 / (29.41 + 0.2425) = 0.9918
Weight Cost Debt = 100% - 0.9918 = 0.0082
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -2.09
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -2.09 * 5.94 + 0 = -0.0947
WACC = (0.0052 / 0.2425) * (100% - 0.9918) * (1 - 0.21) + -0.0947 + 0.9918 = 1.5833
Terminal Value = Discount (2.12 * (1 + 0.1981) / (1.5833 - 0.1981)) = 12.89
Company Value = ∑ (2.12 / (1 + 1.5833) ^ 5) = 7.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.89 + 7.24) / 31160000 = 645.89

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.91
FCF Yield = 0.2471
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0052
Debt = 0.2425
Market Cap = 29.41
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.41 / (29.41 + 0.2425) = 0.9918
Weight Cost Debt = 100% - 0.9918 = 0.0082
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -2.09
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -2.09 * 5.94 + 0 = -0.0947
WACC = (0.0052 / 0.2425) * (100% - 0.9918) * (1 - 0.21) + -0.0947 + 0.9918 = 1.5833
Terminal Value = Discount (5.91 * (1 + 0.2471) / (1.5833 - 0.2471)) = 29.44
Company Value = ∑ (5.91 / (1 + 1.5833) ^ 5) = 18.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (29.44 + 18.88) / 31160000 = 1550.68