OTC: GNMSF - Genmab A/S

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 66.02
CAGR EPS = 14.33%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 255.89 + (255.89 * 14.33% / 100) = 292.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.43
Ebitda Yield = 0.1114
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.027
Debt = 0.77
Market Cap = 25.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.14 / (25.14 + 0.77) = 0.9703
Weight Cost Debt = 100% - 0.9703 = 0.0297
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -1.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -1.73 * 5.94 + 0 = -0.073
WACC = (0.027 / 0.77) * (100% - 0.9703) * (1 - 0.21) + -0.073 + 0.9703 = 2.67
Terminal Value = Discount (9.43 * (1 + 0.1114) / (2.67 - 0.1114)) = 108.45
Company Value = ∑ (9.43 / (1 + 2.67) ^ 5) = 35.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (108.45 + 35.49) / 65910000 = 2183.91

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 29.77
FCF Yield = 0.3356
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.027
Debt = 0.77
Market Cap = 25.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 25.14 / (25.14 + 0.77) = 0.9703
Weight Cost Debt = 100% - 0.9703 = 0.0297
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -1.73
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -1.73 * 5.94 + 0 = -0.073
WACC = (0.027 / 0.77) * (100% - 0.9703) * (1 - 0.21) + -0.073 + 0.9703 = 2.67
Terminal Value = Discount (29.77 * (1 + 0.3356) / (2.67 - 0.3356)) = 112.82
Company Value = ∑ (29.77 / (1 + 2.67) ^ 5) = 82.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (112.82 + 82.54) / 65910000 = 2963.95