SSE: 601899 - Zijin Mining Group Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.8022
CAGR EPS = 34.84%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.8022 * (1 + 34.84%) / (0.0433 * 2) = 12.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 65.49
Ebitda Yield = 0.1463
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7974
Debt = 126.31
Market Cap = 312.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 312.43 / (312.43 + 126.31) = 0.7121
Weight Cost Debt = 100% - 0.7121 = 0.2879
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.459
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.459 * 5.94 + 0 = 0.0562
WACC = (0.7974 / 126.31) * (100% - 0.7121) * (1 - 0.21) + 0.0562 + 0.7121 = 0.5352
Terminal Value = Discount (65.49 * (1 + 0.1463) / (0.5352 - 0.1463)) = 518.63
Company Value = ∑ (65.49 / (1 + 0.5352) ^ 5) = 249.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (518.63 + 249.47) / 26326570000 = 29.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 33.15
FCF Yield = 0.3882
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7974
Debt = 126.31
Market Cap = 312.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 312.43 / (312.43 + 126.31) = 0.7121
Weight Cost Debt = 100% - 0.7121 = 0.2879
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.459
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.459 * 5.94 + 0 = 0.0562
WACC = (0.7974 / 126.31) * (100% - 0.7121) * (1 - 0.21) + 0.0562 + 0.7121 = 0.5352
Terminal Value = Discount (33.15 * (1 + 0.3882) / (0.5352 - 0.3882)) = 117.05
Company Value = ∑ (33.15 / (1 + 0.5352) ^ 5) = 93.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (117.05 + 93.73) / 26326570000 = 8.01