TSE: 7342_T - WealthNavi Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.5
CAGR EPS = 16.44%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 7.5 * (1 + 16.44%) / (0.0533 * 2) = 81.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.2747
Ebitda Yield = 0.1466
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 1.5
Market Cap = 67.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 67.11 / (67.11 + 1.5) = 0.9781
Weight Cost Debt = 100% - 0.9781 = 0.0219
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 4.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 4.41 * 5.94 + 0 = 0.2909
WACC = (0.0045 / 1.5) * (100% - 0.9781) * (1 - 0.21) + 0.2909 + 0.9781 = 0.5192
Terminal Value = Discount (1.2747 * (1 + 0.1466) / (0.5192 - 0.1466)) = 10.07
Company Value = ∑ (1.2747 / (1 + 0.5192) ^ 5) = 4.86
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.07 + 4.86) / 50020000 = 298.39

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.86
FCF Yield = 0.1914
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0045
Debt = 1.5
Market Cap = 67.11
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 67.11 / (67.11 + 1.5) = 0.9781
Weight Cost Debt = 100% - 0.9781 = 0.0219
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 4.41
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 4.41 * 5.94 + 0 = 0.2909
WACC = (0.0045 / 1.5) * (100% - 0.9781) * (1 - 0.21) + 0.2909 + 0.9781 = 0.5192
Terminal Value = Discount (6.86 * (1 + 0.1914) / (0.5192 - 0.1914)) = 42.8
Company Value = ∑ (6.86 / (1 + 0.5192) ^ 5) = 24.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (42.8 + 24.5) / 50020000 = 1345.56