AGFiQ US Market Neutral Momentum Fund

Поскольку он должен демонстрировать очень низкую корреляцию как с рынками акций, так и с рынками облигаций (MOM должен иметь бета, близкую к нулю), некоторые могут рассматривать этот ETF как инструмент для сглаживания волатильности портфеля - по сути, диверсифицирующего агента в рамках традиционных фондов и бирж. портфели облигаций. Те, кто считает, что эта методология может использовать неэффективность рынка, могут рассматривать ее как средство получения альфы как на длительные, так и на короткие периоды времени.

В частности, MOM разработан, чтобы фиксировать доходность спреда между акциями с высоким и низким импульсом; портфель поддерживает длинные позиции по акциям США с высокой динамикой и короткие позиции по акциям США с низкой динамикой (QuantShares также предлагает NOMO, который меняет местами длинные и короткие позиции). Учитывая эту цель, можно в целом ожидать, что MOM будет работать хорошо, когда последние тенденции продолжаются, и плохо, если недавние отставания от курса фондового рынка вспять. Но MOM будет демонстрировать гораздо меньшую волатильность, чем традиционная длинная позиция по акциям с высокой динамикой; Доходность будет ограничена разницей между этими двумя сегментами фондового рынка США, и следует ожидать, что в долгосрочной перспективе она будет близка к нулю. В этом инвестиционном подходе, безусловно, нет ничего нового; инвесторы применяли стратегии распределения на основе импульса, разработанные для определения спредов между классами или подклассами активов на протяжении десятилетий. Но наличие этой стратегии в оболочке ETF - новое нововведение; он дает инвесторам возможность получить доступ к методике, которая может занять много времени и довольно дорого, если будет реализована индивидуально с помощью единого тикера, который обеспечивает всю эффективность ETF.

Есть несколько примечательных аспектов MOM (и всех ETF QuantShares, если на то пошло). Базовые портфели нейтральны по отношению к сектору, что гарантирует, что фонд не будет просто длинными в углах рынка, которые в последнее время показали хорошие результаты, и короткими секторами, которые были отстающими в течение последнего года или около того; скорее, MOM состоит из длинных и коротких позиций в каждом секторе рынка. Более того, отдельные позиции имеют равный вес, что гарантирует, что ни одна акция не будет доминировать ни над длинными, ни над короткими позициями в портфеле.

Для инвесторов, которые ищут способ реализовать стратегию, ориентированную на импульс, не требующий особого ухода, MOM может быть привлекательным вариантом. Другие, желающие настроить достигнутую экспозицию, могут пожелать придерживаться стратегии ротации секторов «сделай сам» или других длинных / коротких методов, основанных на других показателях. Этот ETF также может быть полезным инструментом для инвесторов, которые хотят делать ставку на стабильные высокие результаты со стороны лидеров рынка, но не желают брать на себя риск потерь, который сопровождает традиционная долгосрочная стратегия. Самый существенный недостаток этого ETF, который мы видим, - это относительно высокая степень затрат. Поскольку базовый портфель является нейтральным для рынка (он состоит из равных длинных и коротких позиций), было бы разумно ожидать, что долгосрочная доходность до вычета комиссий должна быть близка к нулю. После сокращения расходов на 80 базисных пунктов или около того, это делает вероятным, что MOM потеряет деньги в долгосрочной перспективе, особенно если рынки движутся в боковом направлении или имеют нисходящий тренд в долгосрочной перспективе. Привлекательность MOM заключается в его низкой волатильности и низком техническом обслуживании, доступе к углубленной инвестиционной стратегии, а не в ее потенциале для впечатляющих долгосрочных результатов.