MOEX: FIVE - X5 Retail Group

Доходность за полгода: +22.77%
Сектор: Ритейл

Текущая цена: 2798.5 ₽
Средняя цена: 1976.5 ₽

Цена по модели DDM: 224.35 ₽ -91.98%
Цена по модели DCF (ebitda): 2889.96 ₽ +3.27%
Цена по модели DCF (FCF): 961.19 ₽ -65.65%
Цена при оценке EPS: 1309.54 ₽ -53.21%
Цена при дисконт. Net Income: 3385.59 ₽ +20.98%
Средняя цена у аналитиков: 3088.39 ₽ +10.36%

5/10

Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
Справедливая цена = 224.35 ₽
Текущая цена = 2 798.5 ₽ (разница = -91.98%)

Данные

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 222.4
Ebitda Yield = 0.004
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 80.41
Debt = 228.2
Market Cap = 761.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 761.8 / (761.8 + 228.2) = 0.7695
Weight Cost Debt = 100% - 0.7695 = 0.2305
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 2.48
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 2.48 * 5.91 + 12.94 = 0.3529
WACC = (80.41 / 228.2) * (100% - 0.7695) * (1 - 0.2) + 0.3529 + 0.7695 = 28.24
Terminal Value = Discount (222.4 * (1 + 0.004) / (28.24 - 0.004)) = 231.18
Company Value = ∑ (222.4 / (1 + 28.24) ^ 5) = 554.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (231.18 + 554.89) / 272000000 = 2889.96

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 74.29
FCF Yield = 0.0239
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 80.41
Debt = 228.2
Market Cap = 761.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 761.8 / (761.8 + 228.2) = 0.7695
Weight Cost Debt = 100% - 0.7695 = 0.2305
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 2.48
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 2.48 * 5.91 + 12.94 = 0.3529
WACC = (80.41 / 228.2) * (100% - 0.7695) * (1 - 0.2) + 0.3529 + 0.7695 = 28.24
Terminal Value = Discount (74.29 * (1 + 0.0239) / (28.24 - 0.0239)) = 84.84
Company Value = ∑ (74.29 / (1 + 28.24) ^ 5) = 176.61
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (84.84 + 176.61) / 272000000 = 961.19

Цена при оценке EPS

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
Key Rate = Ключевая ставка
Справедливая цена = 1 309.54 ₽
Текущая цена = 2 798.5 ₽ (разница = -53.21%)

Данные

Цена при дисконт. Net Income

Price = Fair cap / Count shares
Price - Справедливая цена
Fair cap — Справедливая капитализация
Count shares - количество акций
Fair cap = Avg(P/E) * Discount Net Income(5)
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Справедливая цена = 3 385.59 ₽
Текущая цена = 2 798.5 ₽ (разница = +20.98%)

Данные

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 318.68
Net Income Yield = 0.2869
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 80.41
Debt = 228.2
Market Cap = 761.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 761.8 / (761.8 + 228.2) = 0.7695
Weight Cost Debt = 100% - 0.7695 = 0.2305
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 2.48
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 2.48 * 5.91 + 12.94 = 0.3529
WACC = (80.41 / 228.2) * (100% - 0.7695) * (1 - 0.2) + 0.3529 + 0.7695 = 28.24
Avg P/E = 10.02
Fair cap = 318.68 * (1 + 0.2869) / (28.24 - 0.2869) * 10.02 = 920879585575.99
Price = 920879585575.99 / 272000000 = 3385.59

Средняя цена у аналитиков

Справедливая цена = 3 088.39 ₽
Текущая цена = 2 798.5 ₽ (разница = +10.36%)

Аналитик	Прогноз цены	Изменения	Дата прогноза	Дата окончания
Велес Капитал	3030 ₽	+231.5 ₽ (8.27%)	01.04.2024	01.04.2025
Финам - спекулятивный портфель	3200 ₽	+401.5 ₽ (14.35%)	25.03.2024	25.03.2025
Риком-Траст	3182 ₽	+383.5 ₽ (13.7%)	20.03.2024	20.03.2025
Финам - спекулятивный портфель	2800 ₽	+1.5 ₽ (0.05%)	21.02.2024	22.03.2024
АКБФ	3212.87 ₽	+414.37 ₽ (14.81%)	01.02.2024	31.01.2025
БКС	2600 ₽	-198.5 ₽ (-7.09%)	25.01.2024	23.07.2024
SberCIB	2644 ₽	-154.5 ₽ (-5.52%)	18.10.2023	17.10.2024
СОЛИД	4515 ₽	+1716.5 ₽ (61.34%)	29.08.2023	30.07.2024
Тинькофф	2600 ₽	-198.5 ₽ (-7.09%)	25.08.2023	24.08.2024

Investing Port

MOEX: FIVE - X5 Retail Group

Dividend Discount Model

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Цена при оценке EPS

Цена при дисконт. Net Income

Средняя цена у аналитиков