MOEX: NMTP - НМТП

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.539
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.16
Excess Key Rate = 2
Price = 1.539 * (1 + 0) / (0.16 * 2) = 4.81

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 41.61
Ebitda Yield = -0.0076
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 4.43
Market Cap = 190.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 190.19 / (190.19 + 4.43) = 0.9772
Weight Cost Debt = 100% - 0.9772 = 0.0228
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.8881
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.8881 * 5.91 + 12.94 = 0.3239
WACC = (0 / 4.43) * (100% - 0.9772) * (1 - 0.2) + 0.3239 + 0.9772 = 0.3165
Terminal Value = Discount (41.61 * (1 + -0.0076) / (0.3165 - -0.0076)) = 3780.21
Company Value = ∑ (41.61 / (1 + 0.3165) ^ 5) = 209.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3780.21 + 209.3) / 19260000000 = 207.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 20.98
FCF Yield = -0.0642
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 4.43
Market Cap = 190.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 190.19 / (190.19 + 4.43) = 0.9772
Weight Cost Debt = 100% - 0.9772 = 0.0228
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.8881
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.8881 * 5.91 + 12.94 = 0.3239
WACC = (0 / 4.43) * (100% - 0.9772) * (1 - 0.2) + 0.3239 + 0.9772 = 0.3165
Terminal Value = Discount (20.98 * (1 + -0.0642) / (0.3165 - -0.0642)) = 287.03
Company Value = ∑ (20.98 / (1 + 0.3165) ^ 5) = 119.19
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (287.03 + 119.19) / 19260000000 = 21.09

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 16.83
Net Income Yield = -0.107
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0
Debt = 4.43
Market Cap = 190.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 190.19 / (190.19 + 4.43) = 0.9772
Weight Cost Debt = 100% - 0.9772 = 0.0228
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 8.29
β = 1.8881
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.29 + 1.8881 * 5.91 + 12.94 = 0.3239
WACC = (0 / 4.43) * (100% - 0.9772) * (1 - 0.2) + 0.3239 + 0.9772 = 0.3165
Avg P/E = 2.68
Fair cap = 16.83 * (1 + -0.107) / (0.3165 - -0.107) * 2.68 = 44382989827.12
Price = 44382989827.12 / 19260000000 = 2.3