MOEX: TATN - Татнефть

Доходность за полгода: +17.87%
Сектор: Нефтегаз

Текущая цена: 718.3 ₽
Средняя цена: 1020.49 ₽

Цена по модели DDM: 700.49 ₽ -2.48%
Цена по модели DCF (ebitda): 3238.43 ₽ +350.85%
Цена по модели DCF (FCF): 306.91 ₽ -57.27%
Цена при оценке EPS: 499.75 ₽ -30.43%
Цена при дисконт. Net Income: 652.31 ₽ -9.19%
Средняя цена у аналитиков: 725.07 ₽ +0.9425%

3.33/10

Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
Справедливая цена = 700.49 ₽ (прив. = 700.49)
Текущая цена = 718.3 ₽ (разница = -2.48%)
прив.: Текущая цена = 716.9 ₽ (разница = -2.29%)

Данные

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 436.03
Ebitda Yield = 0.0217
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.1
Debt = 22.9
Market Cap = 1670
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1670 / (1670 + 22.9) = 0.9865
Weight Cost Debt = 100% - 0.9865 = 0.0135
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1833
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1833 * 5.91 + 12.94 = 0.2171
WACC = (2.1 / 22.9) * (100% - 0.9865) * (1 - 0.2) + 0.2171 + 0.9865 = 7.48
Terminal Value = Discount (436.03 * (1 + 0.0217) / (7.48 - 0.0217)) = 5849.2
Company Value = ∑ (436.03 / (1 + 7.48) ^ 5) = 1686.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5849.2 + 1686.62) / 2327000000 = 3238.43

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 75.32
FCF Yield = -0.0607
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.1
Debt = 22.9
Market Cap = 1670
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1670 / (1670 + 22.9) = 0.9865
Weight Cost Debt = 100% - 0.9865 = 0.0135
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1833
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1833 * 5.91 + 12.94 = 0.2171
WACC = (2.1 / 22.9) * (100% - 0.9865) * (1 - 0.2) + 0.2171 + 0.9865 = 7.48
Terminal Value = Discount (75.32 * (1 + -0.0607) / (7.48 - -0.0607)) = 364.13
Company Value = ∑ (75.32 / (1 + 7.48) ^ 5) = 350.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (364.13 + 350.05) / 2327000000 = 306.91

Цена при оценке EPS

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
Key Rate = Ключевая ставка
Справедливая цена = 499.75 ₽
Текущая цена = 718.3 ₽ (разница = -30.43%)

Данные

Цена при дисконт. Net Income

Price = Fair cap / Count shares
Price - Справедливая цена
Fair cap — Справедливая капитализация
Count shares - Количество акций
Fair cap = Avg(P/E) * Discount Net Income(5)
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Справедливая цена = 652.31 ₽
Текущая цена = 718.3 ₽ (разница = -9.19%)

Данные

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 394.69
Net Income Yield = 0.0663
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.1
Debt = 22.9
Market Cap = 1670
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1670 / (1670 + 22.9) = 0.9865
Weight Cost Debt = 100% - 0.9865 = 0.0135
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1833
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1833 * 5.91 + 12.94 = 0.2171
WACC = (2.1 / 22.9) * (100% - 0.9865) * (1 - 0.2) + 0.2171 + 0.9865 = 7.48
Avg P/E = 5.52
Fair cap = 394.69 * (1 + 0.0663) / (7.48 - 0.0663) * 5.52 = 1517936916087.7
Price = 1517936916087.7 / 2327000000 = 652.31

Средняя цена у аналитиков

Справедливая цена = 725.07 ₽
Текущая цена = 718.3 ₽ (разница = +0.9425%)

Аналитик	Прогноз цены	Изменения	Дата прогноза	Дата окончания
Газпромбанк Инвестиции	800 ₽	+81.7 ₽ (11.37%)	24.02.2024	23.02.2025
Финам	791.7 ₽	+73.4 ₽ (10.22%)	30.11.2023	29.11.2024
Сигналы РЦБ	740 ₽	+21.7 ₽ (3.02%)	13.10.2023	13.11.2023
БКС	660 ₽	-58.3 ₽ (-8.12%)	08.08.2023	04.05.2024
Риком-Траст	633.65 ₽	-84.65 ₽ (-11.78%)	08.08.2023	07.10.2023

Investing Port

MOEX: TATN - Татнефть

Dividend Discount Model

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Цена при оценке EPS

Цена при дисконт. Net Income

Средняя цена у аналитиков