MOEX: VTBR - ВТБ

Доходность за полгода: -7.74%
Сектор: Банки

Текущая цена: 0.02306 ₽
Средняя цена: 0.0194 ₽

Цена по модели DDM: 0.0067 ₽ -71.14%
Цена по модели DCF (ebitda): 2.7E-5 ₽ -99.88%
Цена по модели DCF (FCF): 0.0265 ₽ +14.79%
Цена при оценке EPS: 0.0109 ₽ -52.79%
Цена при дисконт. Net Income: 0.0376 ₽ +63.23%
Средняя цена у аналитиков: 0.035 ₽ +51.78%

5/10

Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
Справедливая цена = 0.0067 ₽ (прив. = 0.000607)
Текущая цена = 0.0231 ₽ (разница = -71.14%)
прив.: Текущая цена = 0.01 ₽ (разница = -93.93%)

Данные

Discounted Cash Flow (На основе на EBITDA)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.000128
Ebitda Yield = -1.1093
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 554.9
Debt = 3166
Market Cap = 1141
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1141 / (1141 + 3166) = 0.2649
Weight Cost Debt = 100% - 0.2649 = 0.7351
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1203
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1203 * 5.91 + 12.94 = 0.2134
WACC = (554.9 / 3166) * (100% - 0.2649) * (1 - 0.2) + 0.2134 + 0.2649 = 14.04
Terminal Value = Discount (0.000128 * (1 + -1.1093) / (14.04 - -1.1093)) = 0
Company Value = ∑ (0.000128 / (1 + 14.04) ^ 5) = 0.7172
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 0.7172) / 26849669000000 = 2.7E-5

Discounted Cash Flow (На основе на FCF)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 98.01
FCF Yield = -0.2052
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 554.9
Debt = 3166
Market Cap = 1141
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1141 / (1141 + 3166) = 0.2649
Weight Cost Debt = 100% - 0.2649 = 0.7351
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1203
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1203 * 5.91 + 12.94 = 0.2134
WACC = (554.9 / 3166) * (100% - 0.2649) * (1 - 0.2) + 0.2134 + 0.2649 = 14.04
Terminal Value = Discount (98.01 * (1 + -0.2052) / (14.04 - -0.2052)) = 116.83
Company Value = ∑ (98.01 / (1 + 14.04) ^ 5) = 593.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (116.83 + 593.88) / 26849669000000 = 0.0265

Цена при оценке EPS

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
Key Rate = Ключевая ставка
Справедливая цена = 0.0109 ₽
Текущая цена = 0.0231 ₽ (разница = -52.79%)

Данные

Цена при дисконт. Net Income

Price = Fair cap / Count shares
Price - Справедливая цена
Fair cap — Справедливая капитализация
Count shares - Количество акций
Fair cap = Avg(P/E) * Discount Net Income(5)
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Справедливая цена = 0.0376 ₽
Текущая цена = 0.0231 ₽ (разница = +63.23%)

Данные

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 801.4
Net Income Yield = 0.1314
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 554.9
Debt = 3166
Market Cap = 1141
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1141 / (1141 + 3166) = 0.2649
Weight Cost Debt = 100% - 0.2649 = 0.7351
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.1203
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.1203 * 5.91 + 12.94 = 0.2134
WACC = (554.9 / 3166) * (100% - 0.2649) * (1 - 0.2) + 0.2134 + 0.2649 = 14.04
Avg P/E = 2.43
Fair cap = 801.4 * (1 + 0.1314) / (14.04 - 0.1314) * 2.43 = 1010655967069.9
Price = 1010655967069.9 / 26849669000000 = 0.0376

Средняя цена у аналитиков

Справедливая цена = 0.035 ₽
Текущая цена = 0.0231 ₽ (разница = +51.78%)

Аналитик	Прогноз цены	Изменения	Дата прогноза	Дата окончания
БКС	0.03 ₽	+0.0069 ₽ (30.1%)	09.04.2024	01.06.2024
ПСБ	0.04 ₽	+0.0169 ₽ (73.46%)	20.02.2024	19.02.2025
БКС	0.03 ₽	+0.0069 ₽ (30.1%)	14.02.2024	01.04.2024
Риком-Траст	0.03 ₽	+0.0069 ₽ (30.1%)	09.01.2024	10.07.2024
АКБФ	0.05 ₽	+0.0269 ₽ (116.83%)	27.10.2023	26.10.2024
Финам	0.03 ₽	+0.0069 ₽ (30.1%)	27.09.2023	26.09.2024

Investing Port

MOEX: VTBR - ВТБ

Dividend Discount Model

Discounted Cash Flow (На основе на EBITDA)

Discounted Cash Flow (На основе на FCF)

Цена при оценке EPS

Цена при дисконт. Net Income

Средняя цена у аналитиков