NASDAQ: ILMN - Illumina

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -7.35
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -7.35 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 111.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.0737
Ebitda Yield = -1.5857
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.077
Debt = 2.26
Market Cap = 26.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 26.47 / (26.47 + 2.26) = 0.9213
Weight Cost Debt = 100% - 0.9213 = 0.0787
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6582
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6582 * 5.94 + 0 = -0.0094
WACC = (0.077 / 2.26) * (100% - 0.9213) * (1 - 0.21) + -0.0094 + 0.9213 = 2.66
Terminal Value = Discount (0.0737 * (1 + -1.5857) / (2.66 - -1.5857)) = -0.0235
Company Value = ∑ (0.0737 / (1 + 2.66) ^ 5) = 0.4118
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0235 + 0.4118) / 158000000 = 2.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1192
FCF Yield = -0.1577
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.077
Debt = 2.26
Market Cap = 26.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 26.47 / (26.47 + 2.26) = 0.9213
Weight Cost Debt = 100% - 0.9213 = 0.0787
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.6582
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.6582 * 5.94 + 0 = -0.0094
WACC = (0.077 / 2.26) * (100% - 0.9213) * (1 - 0.21) + -0.0094 + 0.9213 = 2.66
Terminal Value = Discount (0.1192 * (1 + -0.1577) / (2.66 - -0.1577)) = 0.4779
Company Value = ∑ (0.1192 / (1 + 2.66) ^ 5) = 0.8069
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.4779 + 0.8069) / 158000000 = 8.13