NYSE: CNC - Centene

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.95
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 4.95 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 46.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.13
Ebitda Yield = 0.0132
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.725
Debt = 17.83
Market Cap = 34.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.49 / (34.49 + 17.83) = 0.6592
Weight Cost Debt = 100% - 0.6592 = 0.3408
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.4442
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.4442 * 5.94 + 0 = -0.0561
WACC = (0.725 / 17.83) * (100% - 0.6592) * (1 - 0.21) + -0.0561 + 0.6592 = 3.15
Terminal Value = Discount (3.13 * (1 + 0.0132) / (3.15 - 0.0132)) = 147.86
Company Value = ∑ (3.13 / (1 + 3.15) ^ 5) = 13.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (147.86 + 13.89) / 545700000 = 296.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 47.82
FCF Yield = 0.4583
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.725
Debt = 17.83
Market Cap = 34.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.49 / (34.49 + 17.83) = 0.6592
Weight Cost Debt = 100% - 0.6592 = 0.3408
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -1.4442
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -1.4442 * 5.94 + 0 = -0.0561
WACC = (0.725 / 17.83) * (100% - 0.6592) * (1 - 0.21) + -0.0561 + 0.6592 = 3.15
Terminal Value = Discount (47.82 * (1 + 0.4583) / (3.15 - 0.4583)) = 139.91
Company Value = ∑ (47.82 / (1 + 3.15) ^ 5) = 115.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (139.91 + 115.13) / 545700000 = 467.36