NYSE: STG - Sunlands Technology Group

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 46.44
CAGR EPS = 28.4%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 8.34 + (8.34 * 28.4% / 100) = 10.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.18
Ebitda Yield = 0.2497
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0077
Debt = 0.1513
Market Cap = 0.0898
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0898 / (0.0898 + 0.1513) = 0.3724
Weight Cost Debt = 100% - 0.3724 = 0.6276
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 1.02
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 1.02 * 5.94 + 0 = 0.0909
WACC = (0.0077 / 0.1513) * (100% - 0.3724) * (1 - 0.21) + 0.0909 + 0.3724 = 4.02
Terminal Value = Discount (2.18 * (1 + 0.2497) / (4.02 - 0.2497)) = 10.67
Company Value = ∑ (2.18 / (1 + 4.02) ^ 5) = 6.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.67 + 6.4) / 13800000 = 1237

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2589
FCF Yield = 0.1401
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0077
Debt = 0.1513
Market Cap = 0.0898
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.0898 / (0.0898 + 0.1513) = 0.3724
Weight Cost Debt = 100% - 0.3724 = 0.6276
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 1.02
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 1.02 * 5.94 + 0 = 0.0909
WACC = (0.0077 / 0.1513) * (100% - 0.3724) * (1 - 0.21) + 0.0909 + 0.3724 = 4.02
Terminal Value = Discount (0.2589 * (1 + 0.1401) / (4.02 - 0.1401)) = 2.43
Company Value = ∑ (0.2589 / (1 + 4.02) ^ 5) = 0.8925
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.43 + 0.8925) / 13800000 = 240.53