OTC: RYCEY - Rolls-Royce Holdings plc

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.287
CAGR EPS = 15.77%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.287 * (1 + 15.77%) / (0.0483 * 2) = 3.44

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 20.7
Ebitda Yield = 0.4126
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.578
Debt = 4.38
Market Cap = 21.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.59 / (21.59 + 4.38) = 0.8314
Weight Cost Debt = 100% - 0.8314 = 0.1686
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.23 * 5.94 + 0 = 0.1569
WACC = (0.578 / 4.38) * (100% - 0.8314) * (1 - 0.21) + 0.1569 + 0.8314 = 10.48
Terminal Value = Discount (20.7 * (1 + 0.4126) / (10.48 - 0.4126)) = 57.71
Company Value = ∑ (20.7 / (1 + 10.48) ^ 5) = 40.83
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (57.71 + 40.83) / 8404999999 = 11.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.46
FCF Yield = 0.0929
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.578
Debt = 4.38
Market Cap = 21.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.59 / (21.59 + 4.38) = 0.8314
Weight Cost Debt = 100% - 0.8314 = 0.1686
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.23
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.23 * 5.94 + 0 = 0.1569
WACC = (0.578 / 4.38) * (100% - 0.8314) * (1 - 0.21) + 0.1569 + 0.8314 = 10.48
Terminal Value = Discount (2.46 * (1 + 0.0929) / (10.48 - 0.0929)) = 137.35
Company Value = ∑ (2.46 / (1 + 10.48) ^ 5) = 7.63
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (137.35 + 7.63) / 8404999999 = 17.25